위성, 패권 전쟁의 다음 승부처

한화투자증권은 우주항공 업종을 Positive로 평가하며, 패권 전쟁의 확산 속에서 관측 위성의 국방 감시 수요가 급증할 것으로 전망한다. 업스트림에서 다운스트림으로 밸류체인을 확장하는 기업에 주목하며, 쎄트렉아이의 영상 판매/분석으로의 확장이 핵심 모멘텀으로 제시된다. 국내 초소형/소형 위성의 발사 수요가 급증하는 가운데 한화 제주우주센터의 양산 가동이 고정비 레버리지 실현에 기여할 가능성이 크다. 425 사업 이후 관측 위성 프로젝트가 확대되며 발사체, SAR/지상체를 포함한 대형 위성 생산 체계 구축이 전망된다. 종목별로 Buy 체계가 유지되며 한화시스템(160,000원), 쎄트렉아이(220,000원), 인텔리안테크(150,000원)로 목표주가가 제시된다.

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• - 관측 위성의 국방적 수요 확대 및 위성 영상 산업의 고정비 레버리지 강화가 주된 성장 축으로 제시된다.
• - 초소형/소형 위성의 국내 발사 수요 급증에 따라 양산 체계 구축(제주우주센터)으로 비용 효율성 개선 기대.
• - 업계 선두인 쎄트렉아이의 SpaceEye-T 기반 영상 판매 매출 확대가 다운스트림 성장의 핵심 트리거.
• - 주요 종목의 Buy 의견 유지 및 목표주가 상향으로 시장의 수주잔고 및 매출 성장 기대.