1Q26 Pre: 모두 사이좋게 역대급 실적

키움증권은 증권 업종에 대해 Overweight를 제시하며, 1Q26 커버리지 증권사 합산 순이익이 컨센서스를 24% 상회할 것으로 전망한다. 연간 이익은 20%대 성장 가능성과 함께 멀티플 상향 요인이 천천히 함께 나타날 것으로 보인다. 1Q 국내 거래대금은 QoQ 81%, YoY 265% 증가한 3,932조원을 기록해 브로커리지 실적이 견인될 것으로 예상된다. 다만 거래대금의 지속성 및 내수 중심의 성장 한계로 향후 멀티플의 추가 상향 여부는 불확실하다고 언급됐다. 구조적 디레이팅 요인을 해소하는 미래에셋증권을 최선호주로 유지했다.

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• - 1Q26 합산 순이익은 YoY 130% 증가한 2조 7,028억원으로 컨센서스보다 24% 상회할 것으로 전망
• - 1Q 국내 거래대금은 QoQ 81%, YoY 265% 증가하며 3,932조원을 기록, 위탁매매수수료 수익이 실적 견인을 주도
• - 미래에셋증권은 구조적 디레이팅 요인을 해소 중이라는 점에서 최선호주로 유지되며 투자의견 Buy를 제시
• - 투자의견 및 목표주가와 관련해 업황 호조에도 불구하고 거래대금의 지속성 및 멀티플 재평가의 가시성은 여전히 불확실
• - 업종의 내수 중심 성장 한계와 BM 이익의 지속가능성에 대한 우려가 남아 있어 향후 멀티플 상향의 조건이 어떻게 변화할지 주시 필요