수요보다 중요할 공급 변화

2026년 원유가는 OPEC+의 감산 완화로 공급이 증가해 50~60달러대(WTI)로 하방 안정화될 전망이다. OPEC의 점유율 하락과 사우디 재정 악화로 감산의 지속이 어려워 수요 대비 공급 확대 속도가 빨라지며 팬데믹 이후 지속되는 정제설비 폐쇄도 유럽·미국 중심으로 계속된다. 2026년 순증설은 60만 b/d로 수요 증가 107만 b/d에 비해 작아 공급 부담은 제한적일 것으로 보이며 중국은 총 생산능력 약 2,000만 b/d로 제한하고 수출쿼터를 관리하는 등 보수적 정책이다. 유럽과 일본의 구조조정 움직임이 한국까지 확산될 가능성이 있으며 미-중 정상회담의 긍정적 방향성이 수요 회복에 기여할 가능성이 있다. 2026년 화학제품 합산 스프레드는 전년 대비 17% 상승하고, 2025~2028년 평균 에틸렌 공급 과잉률은 하락하며 수급 밸런스가 개선될 전망이다.

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• - 2026년 원유가가 저유가 구간에서 공급 증가에 의해 하방 안정화될 가능성
• - 수요 대비 공급 확대 속도가 빠르고 순증설 규모가 수요 증가보다 작아 공급 부담이 제한적일 전망
• - 중국의 생산능력 제한 및 수출쿼터 관리로 글로벌 공급 환경의 변동성 관리 기대
• - 에틸렌 공급 과잉률 하락과 2026년 화학제품 합산 스프레드의 상승으로 수급 밸런스 개선 기대