중요한 건 아직 꺾이지 않은 업사이클

하나증권의 2026년 6월 4일 산업 인사이더 리포트는 방산과 기계 부문의 하반기 전망을 다룬다. 방산은 여전히 꺾이지 않는 업사이클로 하반기 실적 모멘텀과 재평가가 지속될 것으로 보이며, 주요 방산 종목의 목표주가와 커버리지가 제시된다. 기계 부문은 2000년 이후의 주기를 이어가며 4번째 사이클의 시작으로 판단되며, 2025~2026년 매출 증가와 이익 회복이 기대된다. 다만 북미 관세와 지정학적 리스크가 여전히 매크로 변수로 남아 있으며, 판가 인상 효과가 개선의 속도를 좌우할 수 있다. 전반적으로 방산과 기계 부문의 상반된 흐름 속에서 방산의 상승 모멘텀이 주된 수익 동력으로 부각된다.

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• - 방산 업사이클은 하반기에도 지속될 전망이며 1Q26 합산영업이익 YoY +19.2%, 2H YoY +56.1%가 예상된다
• - 주요 방산/기계 종목에 대해 신규 커버리지와 목표가가 제시되며 밸류에이션 매력도 강조된다
• - 건설기계 업황은 2025년 바닥 확인 이후 2026년 매출 증가가 예상된다
• - 북미 관세 및 지정학 리스크가 여전히 존재하지만 판가 인상 효과로 일부 영향이 상쇄될 가능성이 있다