한국 방산: 길어진 소외, 좋아진 손익비

한국 방산업은 미국 주도 대외정책과 자주국방 강화의 구조적 흐름으로 중장기 주가가 우상향할 가능성이 높다. 2022~2024년에도 합산 시가총액이 상승하며 밸류에이션 프리미엄이 방산주를 뒷받침했고, 2026년 상반기 모멘텀과 하반기 모멘텀도 견조하게 전망된다. 2026년 상반기 영업이익은 YoY 약 18.8% 증가, 하반기에는 YoY 약 60.9% 증가가 예상되어 수익성 개선이 가시화된다. 캐나다 잠수함 사업의 우선협상대상자 후보로 한화오션/HD현대중공업이 선정될 가능성이 높아지면 관련 수주 및 군수지원 체계 수요가 확대될 수 있다.

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• - 한국 방산 합산 시가총액은 우상향 추세를 지속하고 있으며 중장기 주가 흐름도 긍정적일 가능성이 높다
• - 최근 2개월 방산주가 코스피 대비 소외되었으나 하반기 모멘텀 강화로 반등 여력이 남아 있다
• - 2026년 2H 합산 영업이익은 전년 대비 약 60.9% 증가가 전망되어 이익사이클이 개선될 것
• - 캐나다 잠수함 사업 수주의 향방에 따라 한화시스템 및 LIG D&A 등 방산 체계 수요가 확장될 수 있다