귀금속: 금리 충격 이후에도 하단은 견고

한화투자증권의 산업분석은 철강/비철금속 분야를 긍정적으로 평가하고 있다. 금과 은의 최근 조정은 펀더멘털의 붕괴가 아니라 금리와 달러의 단기강세에 기인하며, 6월 FOMC와 중동 정세가 방향성을 가르는 주요 변수로 제시된다. 전쟁이 안전자산으로서의 프리미엄을 더해주기보단 실질금리 역풍으로 작용했고, 에너지 가격 급등이 인플레이션을 자극해 금리 상승을 야기했다. 다만 중앙은행의 매입 지속과 공급 부족으로 구조적 하단은 견고해졌고, 은은 공급 측 비탄력성으로 하단지지를 강화하고 있다. 중장기적으로 considered 아연과 LS MnM은 미국 전략광물 파트너십과 전력 인프라 투자의 호조로 이익 체력을 유지/강화할 여지가 크며, LS전선의 해저/지중·부스덕트 수주가 전력 인프라 사이클 속에서 주가 설명력을 뒷받침한다.

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• - 금·은 가격 조정은 금리·달러의 단기상단 영향으로 인한 되돌림으로 해석된다.
• - 중앙은행 매입 증가와 공급부족으로 구조적 하단이 두꺼워졌다.
• - 은 공급의 비탄력성과 2026년까지의 공급부족이 하단 지지에 기여한다.
• - 중장기적으로 고려아연과 LS MnM은 미국 전략광물 파트너십 및 전력 인프라 투자로 이익 성장 여력이 있다.
• - LS전선의 해저/지중/부스덕트 수주가 중장기 주가 설명력을 뒷받침한다.