중국이 온다

하나증권의 항공운송 리포트는 중국의 한국행 수요 회복이 향후 한국 항공 industry의 주요 성장 동력이 될 것이라고 제시한다. 2025년 7월 중국인 입국자 수가 60만명으로 전년 대비 23% 증가해 월간 최대치를 기록했고, 9월 29일부터 중국 단체관광객에 대한 무비자 면제가 시행될 전망이다. 공급 측면은 여전히 2019년 대비 미완전 회복 상태이며 중국 노선의 주간 운항 편수는 1,171회로 제한적이다. 2025년~2026년 트래픽은 각각 약 1,850만명 및 2,160만명으로 전망되며, 2016년 수준의 방한 중국인 회복 가능성도 제시된다. Top Pick은 대한항공으로, 한-중 노선 점유율 약 30% 달성을 기대하고 진에어의 BUY 추천과 아시아나항공의 매출 증가 기대도 함께 제시된다.

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• - 중국인 입국자 증가와 무비자 정책 확대가 한국의 항공 수요를 크게 견인할 것으로 보이며, 공급이 여전히 제한적이라 단기적으로는 추가 공급 여력이 한계가 있다.
• - 2025년 7월 중국인 입국자 수는 60만명으로 전년 대비 23% 증가했고, 2025년 총 입국자 수는 1,850만명, 2026년은 2,160만명으로 전망되며 2016년 수준의 회복 가능성도 제시된다.
• - 한-중 노선의 운수권 재배분과 외국 항공사 대비 국내Slots/운수권에서의 유리함이 예상되며, 국토교통부 주도 하에 대한항공과 아시아나항공의 노선 영향력이 커질 수 있다.
• - 무비자 효과의 실질적 반영은 정보 부족과 패키지 여행의 미비로 지연될 수 있으나, 일본·싱가포르 등 비자완화 지역의 회복 흐름이 한국의 중국인 수요를 지지한다.
• - 주요 종목의 시사점으로 대한항공이 Top Pick으로 제시되며 한-중 노선에서의 점유율 확대가 기대되고, 진에어는 BUY 추천과 함께 10,000원대 목표가가 제시된다.