9월: 기댈 건 모멘텀 뿐

한화투자증권의 2025년 9월 건설 산업 리포트에 따르면 7월 국내 건설 수주액은 전년동기 대비 13.9% 증가한 18.9조 원이었으나 7월 누계 기준으로는 3.2% 감소했다. 주거용 수주는 YoY 99.4% 증가했고 재개발재건축 수주는 YoY 79% 증가로 양호하나 신규주택 수주는 YoY -30% 감소했다. 건축허가면적과 주택인허가 모멘텀은 약화되었고, 분양계획은 24.4만에서 25.7만 세대로 증가했지만 8월 누계는 지난해 대비 약 25% 감소했고 전국 미분양은 62,244세대, 준공후 미분양은 27,057세대로 지방 비중이 큰 상태다. 해외수주는 2025년 7월 누계 333억 달러로 전년동기 대비 97% 증가했고, 올해 해외수주 목표는 500억 달러로 제시되며 상반기 달성률은 주요 기업별로 16.8%~27.0% 수준으로 공시됐다. 또한 9월 분석의 제목은 '9월: 기댈 건 모멘텀 뿐'으로, 업종 모멘텀이 제한적이고 향후 흐름은 모멘트에 크게 의존한다는 점을 시사한다.

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• - 2025년 7월 국내 수주액은 전년동기 대비 증가했으나 7월 누계 기준으로는 감소했다( +13.9% YoY, -3.2% 누계).
• - 주거용 수주는 대폭 증가했으며 재개발/재건축 수주는 양호하지만 신규주택 수주는 감소했다(주거 +99.4%, 재개발재건축 +79%, 신규주택 -30%).
• - 건축허가면적과 주택인허가 모멘텀은 약화되었고, 2025년 분양계획은 증가했지만 분양 공급은 전년 대비 하락했고 미분양 및 준공후 미분양은 지방 비중이 큰 편이다.
• - 해외수주는 누계 333억 달러로 전년동기 대비 크게 증가했고, 500억 달러의 연간 목표하에 상반기 달성률은 현대건설 16.8%, 삼성E&A 25.4%, 대우건설 27.0% 등으로 제시되었다(GS건설은 3.8조 원 목표).
• - 9월 모멘텀은 제한적이며 업종의 YTD 수익률은 강세였으나 단기 매력은 낮고, 원전 모멘텀 등 핵심 동력이 업종의 흐름을 좌우할 전망이다.