증권주 조정 배경과 밸류에이션 매력도 점검

2026년 5월 이후 국내 증권주는 부진하면서 피크아웃 우려와 거래대금 증가폭 둔화가 주가에 부담으로 작용했다. 거래대금은 증가세를 보였으나 회전율은 높지 않아 실적 기대 소멸과 함께 주가 반영이 제한되었다. 멀티플은 상승했고 PBR은 1.0~1.2배 구간이 바닥일 가능성이 시사되며 산업은 구조적 성장의 흐름을 이어가고 있다. 구조적 성장과 자본효율성 제고 정책(ROE 제고, 주주환원 등)으로 밸류에이션의 상승 여력이 지속될 수 있다. 일본 증권사와의 비교를 통해 현재의 밸류에이션 상승이 합당하다는 점이 강조되며 국내 증권주 주가는 바닥 부근에 근접했다는 시각이 제시된다. 투자의견은 Overweight로 유지된다.

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• - 5월 이후 피크아웃 우려와 거래대금 증가폭 둔화가 증권주 부진의 핵심 요인
• - 거래대금은 증가하나 회전율 감소로 주가 상승의 추가 반영이 제한
• - PBR 멀티플 상승과 1.0~1.2배 바닥 가능성, 산업 구조적 성장 지속 기대
• - 자본효율성 제고 정책(ROE 제고, 주주환원 강화)로 멀티플 상승 여력 강화