중국 전기차 시장의 정부 개입에 따른 풍선 ..

하나증권의 자동차 섹터 리포트(발행일 2025-09-10)는 중국 전기차 시장의 정부 가이드라인 영향으로 내수 성장률이 둔화되는 한편 해외 수출은 가속화되는 흐름을 다룬다. 8월 소매판매는 YoY 5%, 신에너지차는 8%로 두 자릿수 성장에서 하락했고, 테슬라와 BYD의 판매도 각각 -10%/-18%로 부진했다. 그러나 해외 수출은 8월 및 누적으로 모두 증가했으며 로컬 브랜드의 수출은 강세를 보였고 합작/고급 브랜드의 수출은 감소했다. 정부의 비이성적 경쟁 제한 정책으로 로컬 브랜드의 해외 수출 집중이 당분간 지속될 가능성이 크다. 하나증권은 자동차 섹터를 Overweight로 유지하며 도표를 통해 글로벌 OEM별 흐름과 중국 내 모델 믹스 및 도매/소매 추이를 제시한다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 하나증권은 자동차 섹터를 Overweight로 제시하고 도표 2를 통해 주요 글로벌 OEM의 월별 판매 및 MS 추이를 분석한다.
• - 중국 내수 성장 둔화와 함께 8월 소매판매와 신에너지차의 YoY 증가율이 하락하는 반면, 8월의 수출은 견조하게 상승하는 흐름을 보인다.
• - 8월에 테슬라와 BYD의 판매가 각각 -10%/+18%로 하락하는 등 글로벌 경쟁이 심화되었으나 로컬 브랜드의 해외 수출은 강세를 지속한다.
• - 도표 5~6에 나타나는 현대차와 기아의 중국 공장 모델별 출하 및 MIX 분석은 투자 포인트로 작용하며, 도표는 HEV 구성 변화도 함께 제시한다.