2Q26 Preview: 부정적인 외부 변수 완화 중

음식료 업종은 2Q26 Preview에서 매출은 양호하나 중동 전쟁으로 인한 비용 상승으로 수익성은 매출 증가에 비해 약했다. 다만 3Q에는 비용 부담이 완화될 가능성과 연말로 갈수록 수익성 개선 모멘텀이 강해질 것으로 기대된다. 대형사(KT&G/삼양식품)의 글로벌 매출 성장세가 견조하고, 오리온을 차선호주로 보는 등 업종 전반의 흐름은 긍정적이다. 업종 전략은 KT&G와 삼양식품을 최선호주로, 오리온을 차선호주로 제시한다. 중소형주는 하반기에 가격 인상과 원가 관리에 따라 이익 개선 여력이 있다는 점도 주목된다.

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• - 2Q26 매출은 양호했으나 중동 전쟁으로 인한 포장재/물류비 등 비용 상승이 이익에 제약을 주었다
• - 3Q 이후 비용 부담이 완화되며 이익 개선 모멘텀이 강화될 가능성이 있다
• - KT&G와 삼양식품이 업종 내 글로벌 매출 성장과 현금배당 증가로 주도적 흐름을 보일 것으로 예상된다
• - 오리온은 차선호주로 제시되며 2Q 실적은 매출은 견조하나 원가 부담으로 이익은 제한적일 수 있다