에너지/화학: Weekly Monitor: 가스와 디젤 ..

주간 에너지/화학 모니터에서 겨울 수급 악화가 디젤 마진 강세의 주된 요인으로 꼽히며, 유럽의 디젤/가스 재고가 사상 최저 수준에 이르는 등 공급 리스크가 커지고 있다. 디젤 마진은 8월 말부터 11월 중순까지 상승하는 계절성을 보이나 12월~2월은 하락하는 패턴이 확인되며, 연료 수급 불확실성은 러시아·중동의 설비 차질과 유럽의 재고 저하로 심화된다. 사우디 OSP가 10월에도 마이너스 가능성이 거론되며, 아시아의 원가 우위가 지속될 여지가 있다. 미국 독립 정유업체의 주가가 역대 신고가를 경신하는 등 글로벌 정유주 간의 밸류에이션 재평가가 예상되며, 한국은 S-Oil 등 Top Picks의 이익 개선을 주목하고 있다. 종합적으로 3~4분기에 정유사 실적 상향이 이어질 가능성이 크다.

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• - 8월 말~11월 사이 디젤 마진 상승 예상
• - 유럽의 디젤/가스 재고 최저 수준 및 저장률 저하
• - 러시아·중동 설비 손상으로 공급 차질 지속 가능성
• - 10월까지 사우디 OSP 마이너스 가능성 및 아시아 원가 우위
• - 미국 독립정유업체 주가 급등과 밸류에이션 재평가 가능성