차별화되는 음식료, 동조화되는 화장품

음식료 업종은 업종 전체의 방향보다 기업별 이익의 질이 중요해지는 구간에 진입했다. 해외 수요 창출 기업은 물량과 ASP·믹스를 함께 개선할 수 있는 반면, 내수 기업은 가격 인상으로 원가 부담을 방어해야 하는 구조로 실적 격차가 확대되고 있다. 하반기에도 이 격차는 지속될 전망이며, 코코아·원당 가격 하락은 일부 제과업체에 긍정적이나 소맥·대두·팜유 및 환율은 여전히 부담이다. 수출 기업은 해외 물량 성장과 가격·믹스 개선으로 원가 부담을 상대적으로 흡수하기 쉽고, 내수 기업은 가격 인상 이후 판매량과 판촉비가 중요한 변수다. 화장품 부문은 K-Beauty의 성장으로 브랜드 생태계와 밸류체인의 동조화가 확산되고 있으며, 에이피알과 실리콘투가 Top Picks로 제시됐다. 음식료 Top Picks로는 KT&G, 삼양식품, 롯데웰푸드가 제시된다.

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• - 기업별 이익 질이 업종 방향보다 중요해지는 구간에 진입
• - 수출 기업의 해외 물량·가격·믹스 개선이 원가 부담 흡수에 유리
• - 국내 가격 인상은 판매량과 판촉비 관리가 핵심 변수
• - 코스메카코리아와 펌텍코리아 같은 화장품 부문의 생태계 확장으로 승자 풀 확장
• - Top Picks: 음식료 KT&G, 삼양식품, 롯데웰푸드; 화장품 에이피알, 실리콘투