삼양식품/농심/일본 업체 글로벌 실적 비교

하나증권은 음식료 섹터의 글로벌 실적 비교 리포트를 통해 삼양식품, 농심, 일본 라면 기업들의 2분기 실적과 하반기 가이던스를 분석했다. 2Q25에서 삼양식품은 매출 5,531억원(YoY +30.3%), 영업이익 1,201억원(YoY +34.2%, OPM 21.7%)으로 시장 기대에 부합했고 내수와 해외 매출이 각각 증가했다. 미국, 중국, 유럽에서의 성장과 함께 밀양2공장 가동으로 3분기 매출 증가가 기대되지만, 코첼라 후원·유튜브 광고 등의 브랜드 강화 비용으로 이익 확대는 제한적일 전망이다. 농심은 2Q25 매출 8,677억원(+0.8%), 영업이익 402억원(-8.1%)으로 해외 판촉비 증가로 실적이 시장 기대에 못 미쳤고, 국내 수익성은 개선되었으나 북미 부진과 유럽 반영으로 총매출은 소폭 증가하는 수준이었다. 일본 도요수산과 닛신푸드는 미주 부진이 두드러졌고 원가 상승과 엔화 강세가 수익성에 부담을 주었으며, 도요수산은 7월 미주 가격 인상을 단행했다.

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• - 삼양식품의 2Q25 매출은 해외 성장과 국내 수요의 호조로 YoY 증가폭이 크게 나타났으며, 밀양2공장 가동이 3Q 실적 개선에 기여할 가능성이 크다.
• - 삼양은 브랜드 강화 비용이 상반된 이익 개선을 제한했고, 3Q 이후 CAPA 확대로 탑라인은 QoQ 증가가 지속될 것으로 예상된다.
• - 농심은 해외 판촉비 증가로 이익이 감소했고, 북미 매출 감소와 유럽 반영으로 총매출은 소폭 증가에 그쳤다.
• - 일본 두 기업은 미주 부진이 지속되었으며, 원가 상승과 환율 영향이 수익성에 부담으로 작용했다. 도요수산은 7월 미국 가격 인상을 시도했다.