북미 태양광+ESS 결합 비중 지속 상승

미국 주거용 태양광 시장에서 Sunrun의 ESS 결합 비중이 2분기에 YoY 48% 증가하고 신규 설치의 ESS 결합 비율이 70%까지 상승해 배터리 침투가 역대 최고치를 기록했다. Sunrun은 2033년까지 ITC 세액공제를 받을 수 있으며 이를 위해 미국 내 생산 배터리를 조달해야 하므로 현지 생산 시설을 보유한 한국 셀 메이커의 수혜가 확대될 것으로 보며 최선호주는 LG에너지솔루션으로 제시된다. 대중 ESS 배터리 관세가 상승하는 가운데 중국 배터리 기업들의 점유율 하락 및 현지 생산 시설 보유 한국 기업의 점유율 상승이 예상되며 재생에너지 설치 증가와 ITC 혜택으로 한국 기업의 수혜가 확대될 것이다. 엔켐은 2024년 AMPC 세액공제를 162억원 수취했고 2025년에는 170억원 이상 수취를 전망한다. 1H25 글로벌 EV 배터리 시장에서 CATL 37.9%, BYD 17.8%, LG에너지솔루션 9.4%의 점유율로 선두를 차지했고, 미국 BEV 판매에서 Tesla가 약 45%대 점유율을 유지하는 한편 GM과 현대기아의 판매도 강세를 보이고 있다.

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• - Sunrun의 2Q ESS 침투 증가와 70%의 신규 설치 비중, ITC 혜택과 현지 생산 의무로 한국 셀 메이커의 수혜가 확대될 가능성
• - 중국 배터리 관세 상승으로 한국 제조사 중심의 글로벌 공급망 재편 및 LG에너지솔루션 등 수혜 가능
• - 엔켐의 AMPC 세액공제 수취 현황과 2025년 증가 전망(2024년 162억원, 2025년 이상 170억원)
• - 1H25 글로벌 EV 배터리 시장 점유율: CATL 37.9%, BYD 17.8%, LGES 9.4%; 미국 BEV 시장에서 Tesla가 선두를 유지하며 GM/현대기아의 성장도 나타남