채찍과 당근

반도체 공급망 다각화와 미국 내 생산 확장이 가속화되며, 애플의 6,000억억달러 규모 투자 및 협업 확대를 통해 미국 내 공급망 재편이 본격화되고 있다. 이미지 센서 공급망은 소니의 지배적 위치에서 삼성전자 쪽으로 재편될 조짐이 강해졌고, 삼성은 아이폰 18용 3단적층 CIS를 공급하며 텍사스 오스틴 팹에서 CIS 생산 확대를 추진한다. 2024년 이미지 센서 시장 점유율은 소니 51%, 삼성 15%, 옴니비전 12%였으나 이번 계약으로 삼성의 점유율이 약 20%까지 상승할 것으로 기대된다. 미국 내 5G용 셀룰러 반도체 부품 개발과 첨단 칩 패키징 및 테스트 시설 투자 등 파운드리/OSAT/장비 부문의 다각화도 가속화되며, 3분기 실적은 데이터센터 중심의 강세와 메모리/소비자 부문의 부진이 혼재하는 흐름이다. 12개월 투자 기간 동안 BUY 비중이 대다수로 제시되며, 메모리/장비 섹터의 밸류에이션은 종목별로 상이하게 제시된다.

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• - 미국 내 공급망 투자 확대와 협업 다변화로 반도체 공급망 재편이 가속화되고 있다.
• - 삼성전자는 아이폰 18용 3단적층 CIS 이미지 센서를 공급하고 텍사스 오스틴 팹에서 CIS 생산 라인을 확장하는 핵심 주체로 부상한다.
• - 이미지 센서 시장에서 소니의 지배력은 약화될 가능성이 있으며, 삼성의 점유율이 약 20%까지 상승할 전망이다.
• - 미국 내 5G용 셀룰러 반도체 부품 개발과 첨단 패키징/테스트 시설 투자가 진행되며 파운드리/OSAT 업계의 다각화가 강화된다.
• - 3분기 실적은 데이터센터 수요의 강세와 기억소자/소비자 부문의 약세가 혼재하며 각 기업의 가이던스가 엇갈린다.