AI 플랫폼과 밸류업을 통한 구조적 전환기

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제공되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. DASH AI 플랫폼과 AI 통합 마케팅 생태계 구축 - ‘DASH.AI’ 상용화(2024년 8월), ‘DASH FLOW’ 발표(2025년 6월), ‘DASH X’ 공개(2024년 9월), 브랜드 맞춤형 에이전트 공개(2025년 9월) 2. 2030년 기업가치 제고 계획 및 주주환원 정책 - 2030년 ROE 15% 달성 목표 - 매출총이익: 2,435억원(2024년) → 3,200억원(2030년) - 영업이익률: 12%(2024년) → 15%(2030년) - 주주환원: - 2025~2027년 연결 기준 당기순이익의 50% 이상 기본 배당성향 유지, 최종적으로 60% 수준 달성 목표 - 2025년부터 중간배당 도입, 2026~2028년 매년 주당 300원의 추가배당 - 보유 중인 자기주식 359,765주(지분율 2.2%)는 2025년 내 전량 소각 예정 - 올해 연간 DPS(중간배당 포함) 약 850원, 배당수익률은 9.7%로 추정 3. 밸류에이션 및 리스크 요인 - 현재 주가의 밸류에이션은 PER 8.3x, PBR 0.7x이며, 2025년 8월 발표된 ‘기업가치 제고 계획’은 배당성향 확대, 중간배당 도입, 자사주 소각 등 주주환원 방안을 포함하고 있어 긍정적 평가를 얻었다 - 주요 리스크: ㈜LG 및 ㈜LG전자 등 특수관계자향 매출 비중이 80.2%로 매출 편중이 높다 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 연결 매출: 5,547억원, 매출총이익: 2,435억원, 영업이익: 296억원 - 지역별 매출 비중: 국내 66.9%, 해외 33.1% (해외 비중은 2024년 44.0%의 매출총이익 비중으로도 기술) - 지역별 매출총이익: 해외 1,071억원(2020년 640억원 → 2024년 1,071억원), 국내 1,364억원(2020년 1,007억원 → 2024년 1,364억원) - 디지털 비중: 2024년 매출총이익의 53.6%를 차지 - 해외 매출총이익 비중: 2020년 38.9% → 2024년 44.0% - 2025년 상반기 연결기준 실적: 매출액 1,798억원(-14.8%, yoy), 매출총이익 977억원(-3.5%, yoy), 영업손실 91억 - 2025년 연간 실적: 매출액 5,012억원(-9.7%, yoy), 매출총이익 2,367억원(-2.8%, yoy), 영업이익 208억원(-29.8%, yoy)으로 전망 - 상반기 부진 요인: 시장 불확실성 확대에 따른 경기 둔화와 일부 프로젝트의 실적 이월 영향 - 하반기 전망: 상반기 이연된 매출이 순차적으로 반영되고 주요 고객사 의 광고선전비 지출이 확대되며 점진적인 회복세 예상 - 현 밸류에이션: PER 8.3x, PBR 0.7x - 2025년 발표된 기업가치 제고 계획은 배당성향 확대, 중간배당 도입, 자사주 소각 등 주주환원 방안 포함 ## 추가 메모 - HS애드는 최근 3개월간 한국거래소 시장경보제도에서 투자주의종목 X, 투자경고종목 X, 투자위험종목 X로 지정되었습니다. - 발간일은 2025.10.27이며 제목은 HS애드-AI 플랫폼과 밸류업을 통한 구조적 전환기입니다. - 본 보고서는 한국거래소, 한국예탁결제원과 한국증권금융이 공동으로 출연한 한국IR협의회 산하 독립(리서치) 조직인 기업리서치센터가 작성한 기업분석 보고서이며, 본 자료는 투자자들에게 국내 상장기업에 대한 양질의 투자정보 제공 및 건전한 투자문화 정착을 위해 무상으로 작성되었습니다. - 총자산회전율은 0.8 1.0 1.0 1.0 0.9로 제시되어 있습니다; 매출채권회전율은 1.3 1.5 1.6 1.5 1.4로 제시되어 있습니다. - 기초현금은 680 611 649 1,066 632, 기말현금은 611 649 1,066 632 890로 기재되어 있습니다.

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - HS애드는 LG그룹의 종합 광고기업. 2024년 기준, 동사의 사업은 제작매출 84.5%, 수입광고대행료 15.5%로 구성되어 있음
• - 2025년 실적 기준, 동사 주가의 밸류에이션은 PER 8.3x, PBR 0.7x(ROE 8.4%) 수준. PEER 그룹(제일기획, 이노션) 평균 밸류에이션 PER 9.6x, PBR 1.0x(ROE11.4%)과 비교 시 적정 수준에 위치한 것으로 판단
• - 동사의 주요 리스크는 ㈜LG 및 ㈜LG전자 등 특수관계자향 매출 비중이 80.2%로 매출 편중이 높다는 점
• - HS애드는 LG그룹의 광고 전문 기업으로, 1984년 5월에 ‘LG애드’로 설립되어 광고물 제작과 매체 집행을 주력으로 하다 1999년 유가증권시장에 상장했고, 2004년 8월 광고사업부문을 물적분할하고 상호를 GIIR로 변경했다. 2023년 7월 GIIR은 HS애드와 엘베스트를 흡수합병해 3사 통합 후 HS애드로 사명을 변경했고, 2025년 6월 말 기준 최대주주는 ㈜LG로 지분율 35.0%, 자기주식 36만주(지분율 2.2%)를 보유하며 2025년 내 전량 소각할 계획이다. 2대 주주는 Cavendish Square Holding B.V.로 약 496만주(지분율 29.95%)를 보유하고 있다.
• - HS애드는 해외 종속법인 10개를 보유하고 있으며, 하노이 법인을 제외한 나머지 해외 법인은 지분 100%로 광고업을 영위하고 있다. 주요 종속기업 GIIR America, Inc.(뉴욕)의 2024년 매출은 1,037억원(+13.7%, yoy), 당기순손익은 97억원(+24.5%, yoy)이다.