플랫폼의 CJ. K-Food 플랫폼으로 성장 필요

4Q25 실적은 연결 기준 매출 7조원(-7% YoY), 영업이익 2,959억원(-23% YoY, OPM 4.2%)으로 시장 기대치를 충족했다. F&C 사업부 포함 시 매출 7.5조원(+1% YoY), 영업이익 3,385억원(-9% YoY, OPM 4.5%)를 기록했다. 국내 식품 매출은 1.3조원(-4% YoY)으로 부진했고 원가 상승에 따른 수익성 하락이 나타났으며 해외 식품 매출은 1.6조원(+9% YoY)으로 성장했다. 바이오는 매출 1조원 목표에 비해 부진한 흐름이 지속되며 현재 영업이익은 5억원(OPM 0%)에 그쳤다. 2026년에는 해외 식품 중심의 실적 성장과 K-FOOD 플랫폼 도약이 기대되며 매출은 전년 대비 +1~3% 성장하고 영업이익률은 전년 수준으로 가정되는 가이던스가 제시됐다. 또한 밸류에이션은 식품 7배, 바이오 5배의 EV/EBITDA를 적용해 산정되며 목표가 하향이 반영됐다.

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• - 4Q25 연결 매출 7조원(-7% YoY), 영업이익 2,959억원(-23% YoY, OPM 4.2%)으로 시장 기대치에 부합
• - F&C 포함 시 매출 7.5조원(+1% YoY), 영업이익 3,385억원(-9% YoY, OPM 4.5%)
• - 국내 식품 매출 1.3조원(-4% YoY) 부진, 해외 식품 매출 1.6조원(+9% YoY)으로 성장(미주 +8%, 일본 +18%, 유럽 +30%, 오세아니아 +19%)
• - 바이오 부문은 매출 목표 1조원에 미달해 현재 영업이익 5억원(OPM 0%)으로 부진
• - 26년 가이던스는 해외 식품 중심 성장 기대, 매출 +1~3% 성장 및 영업이익률은 전년 수준으로 제시