역대급 주주환원에 신작일정도 GOOD

4Q25 매출액 499억원으로 QoQ 13.9% 증가했고 영업이익은 70억원으로 QoQ -8%를 기록하며 컨센서스를 상회했다. 신작 R2 Origin의 출시로 R2 IP 매출액이 83억원으로 전분기 대비 2배 성장했으며, 신작 뮤:포켓나이츠 출시로 기존 뮤IP 하락분을 방어해 뮤IP 매출은 271억원으로 QoQ 변화가 거의 없었다. 비용 측면에서 마케팅비가 91억원 증가했고 인건비는 176억원으로 관리되어 왔으며 PC결제 비중 증가에 따른 비용개선 여력이 있다. 주주환원 정책은 대대적으로 추진되며 2월 배당은 203억원(비과세 165억원)이고 연내 165억원의 추가 비과세 배당이 예고되었으며, 2026년 배당총액은 368억원으로 연간 주주환원 규모가 900억원에 이를 전망이고 기존 자사주 16% 중 10.5%를 소각하는 결정이 포함됐다.

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• - 4Q25 매출 499억원, QoQ +13.9% / 영업이익 70억원, QoQ -8%로 컨센서스 상회
• - R2 Origin 출시로 R2 IP 매출 83억원으로 전분기 대비 2배 성장; 뮤:포켓나이츠 출시로 뮤IP는 271억원으로 QoQ 변화 거의 없이 방어
• - 마케팅비 91억원 증가, 인건비 176억원으로 관리; PC결제 비중 증가에 따른 비용개선 여력 존재
• - 주주환원 확대: 2월 배당 203억원(비과세 165억원) 및 연내 165억원의 추가 비과세 배당 예고; 2026년 배당총액 368억원, 연간 주주환원 규모 약 900억원, 자사주 16% 중 10.5% 소각