차세대 Mega IP 보유사로 도약하는 해가 되어..

4Q25 연결 기준 영업이익은 223억원으로 컨센서스 부합했고, 콘서트 매출 593억원과 스폰서십 매출 80억원이 반영되며 하반기 실적에 영향을 미쳤습니다. 콘서트 부문의 GPM은 약 32%로 높은 편이며 Mega IP의 고마진 구조가 수익에 기여하는 것으로 보입니다. Baby Monster(베몬)와 Treasure의 성장 동력이 올해 실적의 핵심 모멘텀으로 부상하고, 한국 2회/미국 2회의 투어 반영으로 매출 구성이 다변화될 전망입니다. EBITDA 마진은 2025P 3.1%, 2026E 16.3%, 2027E 16.9%로 회복될 것으로 예상되며 밸류에이션은 2026E PER 약 19.0배, 2027E 18.0배 수준으로 개선될 가능성이 있습니다.

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• - 4Q25 영업이익 223억원으로 컨센서스 부합, 콘서트 매출 593억원과 스폰서십 매출 80억원 반영으로 수익 구성이 강세를 시현.
• - 콘서트 GPM 약 32%로 마진이 상대적으로 높아 Mega IP 중심의 고마진 구조가 실적에 큰 영향.
• - Baby Monster와 Treasure의 성장 동력이 올해 실적의 핵심 모멘텀으로 주목되며, 한국 2회/미국 2회의 투어 반영으로 매출 다변화.
• - EBITDA 마진은 2025P 3.1%, 2026E 16.3%, 2027E 16.9%로 회복 기대. 밸류에이션은 2026E PER 약 19.0배, 2027E 18.0배로 개선 가능성.