적극적으로 성장을 모색하는 로봇 전문기업

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 1H25 영업이익률 31% 기록으로 수익성이 우수하다. 2. 다변화된 성장 동력 및 협력관계 - HD현대로보틱스에 조선소 용접로봇 OPTi5 공급계약 규모 17.6억원(2024년 납품분 12.6억원, 2025년 잔여 5억원 납품 예정) - 2023년 큐렉소와의 인공관절로봇 로봇팔 제조/납품 관련 90억원 공급계약 체결 - 중국 합작사 설립 예정(충칭 뉴로메카 지능로봇 유한회사), 2025년 9월 OLED 증착 소재 분야 합작(중국 E-ONG사) 계획 - 9월 30일 ZEN, NAMY 플랫폼 최초 공개 및 10월 1일 AI Festa에서 로봇 파운데이션 모델(RFM) 전략 발표 3. 중장기 전략 및 기술적 차별화 - 로봇 부품의 내재화(모터/감속기 비중 확대) 및 외부 판매 확대를 통한 원가절감과 매출 신성장동력 기대 - 자체 액추에이터 개발/상용화, 1분각(arcmin) 이하 정밀도 확보, 약 700g 경량화 추진, 이더캣(EtherCAT) 기반 모터드라이브 적용으로 성능 및 양산성 강화 ## 주요 실적 및 전망 - 1H25 매출액: 66억 원(-39.8% YoY), 영업이익: -82억 원(적자지속 YoY) - 1H25 매출원가: 54억 원(1H24 85억 원 대비 감소), 판관비: 94억 원(1H24 120억 원 대비 감소) - 연간 실적 전망(2025년): 매출액 197억 원(-22.1% YoY), 연간 영업이익 -185억 원 - 로봇 완제품 매출 -28.0% YoY 감소, 자동화 솔루션/용역 매출 -20% 감소 전망 - 다만 2026년 이후에는 실적 성장을 모색할 것으로 제시 - 시가총액 및 밸류에이션 - 2025년 10월 15일 기준 시가총액: 3,212억 원 - 2025년 예상 PSR: 16.1배 - 동종업계 PSR: 로보티즈 29.3, 클로봇 17.7, 씨메스 3.8, 동종업계 평균 41.3배, 코스닥 PSR 2.4배 - 최근 동향 - 2025년 대기업 계열 로봇기업 주가 흐름은 전반적으로 양호하였으나, 뉴로메카의 주가 흐름은 상대적으로 소외되었다고 요약 - 2025년 1H의 실적은 매출 감소 및 적자 지속으로 확인되며 리스크 요인은 여전히 존재 ## 추가 메모 - 2025년 10월 15일 기준 시가총액: 3,212억 원, 2025년 PSR 16.1배. 동종업계 PSR 비교에서 평균은 41.3배로 뉴로메카는 할인 평가로 제시되나, 향후 실적 회복과 해외 협력 확대로 변동 가능성 존재. - 동종업계 비교: 로보티즈 29.3, 클로봇 17.7, 씨메스 3.8 등 수치 표기(동종업계 평균 41.3배; 코스닥 PSR은 2.4배). - 최근 3개월간 한국거래소 시장경보제도에서 뉴로메카는 투자주의종목, 투자경고종목, 투자위험종목으로 모두 지정되었음.

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• - 뉴로메카는 2013년 설립되어 2022년 상장한 로봇 전문기업으로, 포항공대 기계공학 박사 인력이 주축인 로봇 및 로봇 솔루션 전문기업이며, 2024년부터 코스닥 라이징스타에 선정되는 등 로봇 산업의 블루오션에서 적극적인 성장을 추구하는 강소기업임.
• - 투자포인트는 1) 핵심 부품 내재화로 원가절감 기대, 2) 고객 맞춤형 제품으로 성장 전망.
• - 리스크 요인은 선행기술 연구개발 지속으로 인건비 등 비용 부담 존재, 로봇 산업 내 높은 경쟁강도 부담.
• - 2023년 미국 법인 설립 및 대전 생산공장에서 포항 신공장으로 이전으로 로봇 생산 Capa.를 700대/년(2022년 기준)에서 6,000대/년 규모로 확장했고, 2023년 큐렉소와 ‘인공관절로봇의 Robotic Arm 생산’ 관련 90억원의 위탁공급 계약 체결.
• - 주가 및 주요 지표: 현재주가 28,300원(10/15), 52주 최고가 34,950원, 52주 최저가 18,280원, 시가총액 3,212억원, 발행주식수 11백만주.