올해 해양과 특수선 수주가 관건

1Q26 연결 매출액 3조 2,032억원(+1.9% YoY, -3.6% QoQ), 영업이익 3,501억원으로 시장예상치 3,706억원에 소폭 미달했다. 이번 분기 조업일수 영향은 미비했고, 전분기 해양부문 C/O의 일회성 환입 효과를 제거하면 경상적 흐름이 이어질 가능성이 있다. 올해 해양 및 특수선 수주 여부가 주가의 방향을 결정하는 핵심 변수로 꼽히며, 미국을 포함한 글로벌 함정 수주 가능성도 높다. 다수의 수주 기회가 예시되며, 태국 호위함과 에스토니아 OPV를 비롯해 캐나다 CPSP 수함의 우선협상대상자 선정을 2분기 내 기대하고, 브라질 FPSO 포함 다양한 입찰이 진행 중이다. 한화-Havoc AI 컨소시엄의 MUSV 수주 가능성과 미국 해군 재건 관련 모멘텀도 주가에 긍정적 요인으로 언급된다.

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• - 1Q26 매출액 3조 2,032억원, 영업이익 3,501억원으로 시장예상치 3,706억원에 소폭 하회했다.
• - 조업일수 영향은 미비했고, 전분기 해양부문 C/O 일회성 환입 효과를 제거 시 경상 흐름의 정상화가 예상된다.
• - 올해 해양 및 특수선 수주 여부가 주가의 방향을 결정하는 핵심 변수로 꼽히며, 미국을 포함한 글로벌 함정 수주 가능성이 높다.
• - 주요 수주 파이프라인으로 태국 호위함, 에스토니아 OPV, 캐나다 CPSP 수함의 우선협상대상자 선정을 2분기 내 기대하고, 브라질 FPSO 포함 다수의 입찰이 진행 중이다.
• - 미국 MUSV 수주 가능성과 한화-VARD 컨소시엄의 NGLS 설계 수주 등 미 해군 관련 모멘텀으로 상승 여력이 제시되며, 상승 여력은 약 45.7%로 부합.