탐방노트: ETF 시장 급속 확대의 최대 수혜주

ETF 시장의 급속한 확대에 따라 인덱스 부문 매출이 전년 대비 큰 폭으로 증가하며 실적 개선이 지속되고 있다. 2025년 매출액은 354억원, 영업이익은 107억원으로 최대치를 기록했고, 인덱스 부문 수익성은 전년 대비 39.2% 증가하며 영업이익률(OPM)이 24.2%에서 30.1%로 상승했다. 2026년에는 매출 496억원, 영업이익 204억원으로 큰 폭의 성장이 예상되며, 인덱스 부문 매출은 전년 대비 106.0% 증가가 기대된다. 밸류에이션은 2026년 예상 PER가 15.4배로 동종 소프트웨어 평균 22.5배 대비 할인되며, 1Q26 Preview에서도 매출 +11.6% YoY, 영업이익 +110.6% YoY의 모멘텀이 확인된다.

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• - 2025년 인덱스 부문 매출이 전년 대비 39.2% 증가했고, 수익성 개선이 두드러져 OPM이 24.2%에서 30.1%로 상승했다.
• - 2025년 매출액은 354억원, 영업이익은 107억원으로 최대치를 기록했다.
• - 2026년 매출은 496억원, 영업이익은 204억원으로 큰 폭의 성장이 예상되며, 인덱스 부문 매출은 전년 대비 106.0% 증가가 기대된다.
• - 2026년 PER은 15.4배로 동종 소프트웨어 평균 22.5배 대비 할인되며, PBR은 약 3.5배 수준으로 밸류에이션 매력이 높다.
• - 1Q26 Preview에서 매출은 +11.6% YoY, 영업이익은 +110.6% YoY로 모멘텀이 확인되며, 1분기말 AUM은 약 50조원에 도달하는 등 ETF 관련 수익이 확대되고 있다.