1Q26 실적 함의: 수주 시점 차별화 검증 기회

1Q26 매출 3.5조, 영업이익 추정 4,200억으로 컨센서스 3,700억 대비 상회하나, LNGC 비중의 급락에도 FY23-25 수주에서 고선가 매출 비중이 상승해 이익 기여가 유지될 전망이다. LNGC 비중은 QoQ 51%에서 37%로 크게 하락했고 LNGC 매출비중도 76%에서 71%로 감소하나, 고선가 매출 비중 상승이 OPM을 지탱하는 주요 요인으로 작용한다. FY24-25 수주에서 고선가 매출 비중 확대와 FY24-25의 고선가 컨테이너선 매출 비중 상승이 상선부문의 OPM 개선을 견인한다. 이익의 본격적 리레이팅은 캐나다 잠수함 사업과 한-미 해양방산 협력의 진전에 달려 있으며, 해양방산 부문의 경쟁력 강화가 업종 전반에 긍정적 요인으로 작용할 가능성이 크다. 상승 여력은 약 42%로 남아 있다.

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• - 1Q26 매출 3.5조, 영업이익 추정 4,200억은 컨센서스 3,700억 대비 상회
• - LNGC 비중은 QoQ 51%→37%로 급락, LNGC 매출비중은 76%→71%로 감소하나 FY23-25 수주에서 고선가 매출 비중 상승으로 OPM 기여
• - FY24-25 수주에서 고선가 매출 비중 확대와 FY24-25 고선가 컨테이너선 매출 비중 상승으로 상선부문 OPM이 개선
• - 이익의 본격적 리레이팅은 캐나다 잠수함 사업과 한-미 해양방산 협력 진전에 달려 있으며, 해양방산 경쟁력 강화가 업종 전반에 긍정적 요인
• - 상승 여력은 약 42%