촘촘한 R&D 모멘텀

1분기 연결 매출액은 3,929억원(YoY +0.5%), 영업이익 536억원(YoY -8.8%), OPM 13.7%로 컨센서스 대비 하회했다. 다만 연간 가이던스는 연결 기준 매출액 10% 이상 성장과 영업이익률 15%를 유지하고, 자본금 320억원 이상 달성 및 연내 기술이전 1건 이상 체결 목표를 그대로 제시했다. 정밀화학 부문의 수익성 개선이 본격화될 것이며 북경한미의 집중구매제 영향은 제한적이고 고성장 품목 중심의 성장이 기대된다. 에피노페그듀타이드의 2b상 데이터 발표 부재로 단기 모멘텀은 약화되나 하반기 학회 발표 가능성 및 MSD의 발표 이슈, HM17321(UCN2 계열) 전임상 데이터 ADA2026 발표 예정 등 파이프라인 이벤트가 향후 주가에 중요한 촉매로 남아 있다.

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• - 1Q 매출액 3,929억원(YoY +0.5%), 영업이익 536억원(YoY -8.8%), OPM 13.7%로 컨센서스 하회
• - 연간 가이던스: 매출액 10% 이상 성장, 영업이익률 15% 유지, 자본금 320억원 이상 달성 및 연내 기술이전 1건 이상 체결
• - 정밀화학 CDMO 체제 개선으로 마진 개선 기대, 북경한미 집중구매제 영향 제한적이고 고성장 품목 중심 구조
• - 에피노페그듀타이드 2b상 데이터 발표 부재로 단기 모멘텀 약화, 하반기 학회 발표 가능성과 MSD 발표 여지, HM17321(UCN2 계열) ADA2026 데이터 발표 예정 등 파이프라인 이벤트 주가 촉매 예상