유의미한 수익성 개선, AI 성과는 아직

1Q26 매출액은 1.94조원(+11% yoy, -5% qoq)이며 영업이익은 2,114억원(+66% yoy, OPM 11%)으로 시장 컨센서스(1,792억원)를 상회했다. 톡비즈 매출은 6,086억원(+9% yoy)으로 광고/구독 매출 3,384억원(+16% yoy)이 전체 성장을 이끌었다. DA 매출은 +10% yoy로 피드형 광고 확대와 비즈니스메시지의 다각화로 매출 다변화를 촉진했다. 콘텐츠 부문은 1Q24 이후 첫 순성장 전환을 보였고 매출은 7,594억원(+5% yoy)으로 회복세를 보였으나 연결 제외 효과 및 스토리 부진은 여전히 영향 요인이다. 비용 측면에서 마케팅비는 -3% yoy로 축소되는 한편 인건비는 +5% yoy로 안정화되어 매출 성장 대비 비용 증가율이 낮아 수익성 개선 여건이 양호하다. 다만 하반기로 갈수록 시가총액 부담 가능성이 있어 모멘텀에 리스크가 될 수 있다.

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• - 1Q26 매출 1.94조원, 영업이익 2,114억원, OPM 11%로 컨센서스를 상회했다.
• - 톡비즈 매출 6,086억원(+9% yoy)에서 광고/구독 매출 3,384억원(+16% yoy)이 전체 성장을 주도했다.
• - DA 매출은 +10% yoy로 성장했고 피드형 광고 확대 및 비즈니스메시지의 다각화로 매출 다변화를 이뤘다.
• - 콘텐츠 부문은 1Q24 이후 처음 순성장을 기록했고 매출 7,594억원(+5% yoy)으로 회복세를 보였으나 스토리 부진 등은 여전히 존재한다.
• - 마케팅비 -3% yoy, 인건비 +5% yoy로 비용 관리가 개선되며 매출 성장 대비 비용 증가율이 낮아 수익성 개선 여건이 양호하다.