흑자전환을 목전에 둔 산업용 AIoT 플랫폼 기..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: (공개되지 않음) ## 핵심 투자 포인트 1) NUBISON AIoT 플랫폼은 데이터 수집에서 분석, 예측까지 일관된 프로세스를 제공하는 실용적인 AIoT 솔루션으로, 제조현장 초기 불량 탐지 및 생산효율성 극대화에 적용된다. 2) 2024년 매출액은 NUBISON AIoT 플랫폼 고객사 저변 확대 효과로 전년 대비 65% 증가한 72억원을 기록했고, 영업적자는 1억원으로 전년 대비 크게 개선되었다(2023년 영업적자 15억원). 3) NUBISON AIoT의 기술적 차별성은 기존의 이상탐지 기술 대비 산업데이터이상감지 기술로, Thing Driver와 시계열 이상 탐지 기술을 결합한 통합 플랫폼으로 현장 적용성과 비용 절감에서 차별화된다. (Thing Driver는 추가 설치 없이 기존 장비와 센서로 데이터를 수집하는 미들웨어로 비용 절감 및 확장성에서 차별화) ## 주요 실적 및 전망 - 매출액(억원): 2021 29, 2022 39, 2023 44, 2024 72, 2025F 115 - EBITDA 이익률(%): -22.2, -26.0, -27.5, 4.0, 23.2 - 영업이익률(%): -22.8, -30.2, -35.1, -2.0, 19.1 - 2024년 매출액 72억원(+65% YoY), 영업적자 1억원으로 외형성장이 영업적자 축소를 견인했고, 신규 고객 증가와 보안 인증(ISO 및 국정원 보안 인증)을 통해 공공시장 진입 및 매출 반영이 확대되었다. - 상반기 실적: 매출액 10억원(+46.7% YoY), 영업이익 -21억원(적자지속 YoY)을 기록했고, 동사는 연중 실적의 대부분이 4분기에 인식되어 비수기인 상반기는 영업적자가 불가피하다. - 2025년 외형 성장은 ① 기존 제조업체 고객의 공정 단위 확산, ② 신규 공공기관 수요 증가, ③ 클라우드 기반 구독형 매출 확대, ④ 해외 프로젝트의 본격화에 의해 견인될 것으로 예상된다. - 매출액(억원) 추이: 2021 29, 2022 39, 2023 44, 2024 72, 2025F 115 - EBITDA 이익률(%): -22.2, -26.0, -27.5, 4.0, 23.2 - 영업이익률(%): -22.8, -30.2, -35.1, -2.0, 19.1 ## 추가 메모 - 최근 3개월간 한국거래소 시장경보제도 지정 여부: 심플랫폼 투자주의종목 X, 투자경고종목 X, 투자위험종목 X - 수익성 지표: ROE -19.8 348.1 80.2 -1,583.2 60.2; ROA -12.9 71.5 -20.6 -117.5 29.5; ROIC -78.2 -190.2 -99.4 -3.9 44.0 - 현금흐름 요약: 현금의 증가(감소) 9 11 -19 -5 15; 기초현금 8 17 29 10 5; 기말현금 17 29 10 5 20

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• - 2025년 3월 코스닥 시장에 기술성장기업 특례 상장한 산업용 AIoT 플랫폼 기업으로, 데이터 수집에서 분석, 예측까지 일관된 프로세스를 통합 제공하는 실용적 AIoT 솔루션을 제공
• - 대표 플랫폼은 NUBISON AIoT로, 미세한 변화를 조기에 포착해 불량률을 낮추고 이상 결과의 원인까지 규명하며 수율이 핵심인 반도체, 디스플레이 밸류체인에서 수주 레퍼런스를 확대 중
• - 누적 고객사 수는 2021년 11군데에서 2023년 40군데, 3Q25말 기준 89개로 가파르게 증가
• - 2025년 연간 매출액은 115억원(+59.1% YoY), 영업이익 22억원(흑자전환 YoY) 전망. 올해 개발 인력 충원으로 비용 증가가 불가피하나 외 형성장에 따른 영업 레버리지 효과로 흑자전환 기대
• - 원천기술은 Thing Driver와 시계열 데이터 이상 감지 기술로, Thing Driver는 추가 설치 없이 기존 장비와 센서로 데이터를 수집하는 미들웨어로 비용 절감 및 확장성에서 차별화