바이오 부문 중심의 수익성 반등 전망

1Q26 연결영업이익은 2,381억원으로 시장 기대치를 하회했으나, 대한통운 제외 기준 영업이익은 1,485억원(-26% YoY)으로 당사 기대치에 부합했다. 음식료/유통 부문은 매출이 YoY로 소폭 증가했고, 국내 가공식품 매출은 설 연휴 효과와 신제품 중심 판매로 반등하며 만두를 중심으로 글로벌 매출도 성장했다. 바이오 부문은 알지닌 판매량 증가와 RA 권용일 상승의 영향으로 2분기부터 수익성 반등이 본격화될 전망이다. 하반기에는 라이신 수급 이슈와 관세 변수에 따라 라이신 ASP가 반등할 가능성이 있어 전사 실적 모멘텀이 강화될 것으로 예상된다. 전사적 비용 구조 개선과 고정비 절감이 추가되면서 수익성 개선 흐름이 이어질 것으로 보인다.

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• - 바이오 부문의 수익성 반등이 2분기부터 본격화될 전망이며, 알지닌 판매량 증가가 이를 뒷받침한다.
• - 식품 부문 매출이 YoY 증가했고, 국내 가공식품 매출은 +9% YoY로 반등하는 흐름이 확인된다.
• - 1Q26은 대한통운의 부진으로 시장 기대치를 하회했지만, 제외 기준 영업이익은 기대치를 충족했다.
• - 라이신의 가격(ASP) 반등 가능성과 메티오닌 가격 상승 여건이 하반기 수익성에 긍정적 영향을 줄 수 있다.