바이오 진짜 저점 통과

1Q26 리뷰에서 바이오 부문이 진짜 저점 통과를 시사하며 바닥에서의 반등 가능성을 시사한다. 식품 부문은 국내 매출 3.0조원, 영업이익 1,430억원으로 YoY 각각 4%와 11% 증가했고, 가공식품의 성장은 선물세트 시점 차이와 온라인 채널 확대로 설명된다. 해외 식품 매출은 YoY 5% 증가했고 일본/APAC/유럽에서 매출 다각화가 지속되며 외형은 견조하나 비용 부담 증가가 이익에 제한적 영향을 미친다. 바이오 매출은 1.0조원으로 YoY 6% 증가했으나 주요 제품군의 경쟁 심화로 영업이익은 YoY -92% 감소했고, QoQ 반등 가능성이 제시된다. 중장기적으로 식품부문과 해외 부문의 수익성 개선이 점진적으로 진행되며 2026~2028년에는 EBITDA 마진과 순이익이 회복될 것으로 전망된다.

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• - 바이오 부문이 바닥 통과 신호를 보이며 수익성 회복의 시작점이 제시된다.
• - 1Q26 식품 매출 3.0조원, 영업이익 1,430억원으로 YoY 증가; 가공식품의 성장 주도와 온라인 채널 확대가 수익성에 기여.
• - 해외 식품 매출 YoY 5% 증가, 일본/APAC/유럽에서 매출 다각화가 지속되며 외형은 견고하나 비용 부담 증가가 이익에 제한적 영향을 미친다.
• - 바이오 매출 1.0조원 YoY 6%, 영업이익은 YoY -92%로 감소했으나 QoQ 반등 가능성이 제시되며 주요 제품군 경쟁 심화가 지속될 수 있다.
• - 장기적으로 2026F EBITDA Margin은 9.3%, 2028F는 8.9%로 예측되며 ROIC는 2026F 5.1%, 2028F 8.0%로 개선 여지가 있다.