앱 개편에 놀란 가슴, AI가 달래준다

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 86,000원 - 6개월 목표주가: 86,000 - 현재주가: 59,600원 - 인터넷 업종 Top-pick 유지 ## 핵심 투자 포인트 1) 3Q25 매출액 2조 57억원(YoY 4.4%, QoQ -1.1%), 영업이익 1,618억원(YoY 24.0%, QoQ -13.0%) 예상. 매출, 영업이익 모두 컨센서스 부합 전망 2) 카카오톡에 10월 ChatGPT, 11월 AI 에이전트 도입으로 AI 서비스 본격화 예정 3) 9월 앱 개편에 따라 트래픽 이탈 우려 등 부정적 여론 형성. 4분기 롤백을 결정. 중요한 것은 9월 앱 개편이 아닌, 10월부터 순차적으로 진행되는 AI 서비스 도입 ## 주요 실적 및 전망 - 3Q25 매출액: 2조 57억원 (YoY 4.4%, QoQ -1.1%), 3Q25 영업이익: 1,618억원 (YoY 24.0%, QoQ -13.0%) 예상. 매출, 영업이익 모두 컨센서스 부합 전망 - 2025F 매출액: 7,995 - 2026F 매출액: 9,150 - 2027F 매출액: 10,424 - 2025F 영업이익: 609 - 2026F 영업이익: 845 - 2027F 영업이익: 1,042 - 2025F 지배지분순이익: 570 - 2026F 지배지분순이익: 629 - 2027F 지배지분순이익: 770 - EPS(지배지분순이익): 2025F 1,288, 2026F 1,425, 2027F 1,743 - 표 1의 적정 주가(원): 86,009, 목표주가(원): 86,000 ## 추가 메모 - 목표가 산출 방식: SOTP 방식으로 산출. 카카오의 본사 사업가치는 20.6조원으로 산출. 자회사 지분가치는 현재 시장가를 반영하여 총 자회사 지분가치 16.5조원으로 산출 - 주요 투자자산 지분가치 합계: (표 1 부분) 16,491.9 - 총합계: (a) + (b) + (c) = 38,039.7 - 상승 여력: 44.3% - 6개월간 투자등급 변동: Buy, 목표주가 86,000원 유지 (공시 기준)

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.