해외 생산거점과 신사업으로 성장 기반 강화

에듀테크 중심의 전자칠판·전자교탁 제조사인 아하는 헬스케어·전기차충전기·ESS로 포트폴리오를 다각화 중이다. 2025년 매출 비중은 에듀테크 94.8%, 전기차충전기 2.4%, 헬스케어 2.1%, 기타 0.7%로 에듀테크가 여전히 주력이다. 우즈베키스탄 생산거점 AHAU 설립으로 해외 수출 기반이 강화되며 2026년 하반기 건물 완공·설비 투입 후 2026년 11월 시험생산, 2027년 1월 양산이 예정되어 있다. 2026년 연결 매출액은 892억원(+13.0% YoY), 영업이익 85억원으로 흑자전환이 전망되며 에듀테크 매출 758억원(+1.1%), 전기차충전기 매출 95억원(+400.0%)으로 구성될 것으로 보인다. 현재 주가의 밸류에이션은 PBR 0.3x로 과거 PBR Band 하단인 0.25x~2.7x 수준에 위치한다.

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• - 우즈베키스탄 ‘AHAU’ 공장(3.61ha 내 Eco City) 착공 및 2026년 11월 시험생산, 2027년 1월 양산으로 해외 생산거점 확보 및 CIS·중동·유럽향 수출 거점 확장
• - 에듀테크 758억원(+1.1%), EV충전기 95억원(+400.0%), 헬스케어 33억원(+99.4%) 등 2026년 매출 구성이 확정되며 흑자전환 기대 9.5%의 영업이익률이 예상
• - 2025년 매출 비중: 에듀테크 94.8%, EV충전기 2.4%, 헬스케어 2.1%, 기타 0.7%로 에듀테크 주력 체계 유지
• - 2022년 이후 PBR Band는 0.25x~2.7x 수준이며 2026년 추정 기준 현재 주가는 PBR 0.3x로 밸류에이션이 밴드 하단에 위치