흥행 이후를 증명할 시간

붉은사막 흥행으로 대형 패키지 IP의 매출 기반이 확보됐고, 업데이트와 차기작 출시가 매출 기여를 지속할 것으로 보인다. 다만 2026년 실적 개선은 패키지 초기 판매에 주로 기인하는 구조로, DLC와 차기작 상승 여력 41%를 포함한 멀티플 확장 여부가 향후 추세를 좌우할 핵심 변수다. 2026년 매출액은 9,028억원, 영업이익은 4,702억원으로 전망되며, 이익 피크 이후의 흐름은 불확실성이 남아 있다. 도깨비 개발 진척 여부와 차기작 출시 일정이 차기 성장 가시성을 결정하는 주요 변수로 남아 있다.

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• - 붉은사막 흥행으로 대형 패키지 IP의 매출 기반이 확보됐다.
• - 멀티플 확장은 DLC와 차기작으로의 매출 기여 여부에 좌우되며 상승여력은 41%로 제시된다.
• - 2026년 매출액은 9,028억원, 영업이익은 4,702억원으로 견조한 이익 흐름이 예상된다.
• - 도깨비 개발 진척과 차기작 출시 일정이 차기 성장 가시성의 핵심 변수다.
• - Peer 평균 대비 30% 디스카운트 적용 및 12M Forward PER 12.7배 기반의 보수적 평가가 반영되어 있다.