한미약품 · 기업 분석
2Q26 Pre: 쉬어가는 구간
발행 당시 목표가680,000원
발행 당시 투자의견매수
리포트 핵심 요약
AI 요약2Q26 연결실적은 매출 4,601억원(+27.3% YoY), 영업이익 1,340억원(+121.7% YoY), OPM 29.1%를 기록했다. 다만 이 호실적은 GLP-2 소네페글루타이드 기술 이전에 따른 Upfront $75mn(한화 약 1,129억원) 일시 인식에 크게 기인한 부분이 있어 이를 제외하면 핵심사업은 다소 쉬어가는 구간으로 보인다. 국내 매출은 868억원(+0.1% YoY)으로 부진 요인이 강화되며 북경한미의 집중구매제도 영향이 실적에 부정적으로 작용하고 있다. GLP-2 기반 제제의 적응증 확대 가능성과 대형 시장의 성장성으로 파이프라인 가치가 커지고 있으며, 하반기 HM17321 임상 1상 SAD 데이터 발표 및 에페 허가 기대가 지속적 긍정 요인으로 작용한다.
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AI 추출- - 2Q26 매출액 4,601억원(+27.3% YoY), 영업이익 1,340억원(+121.7% YoY), OPM 29.1%로 강력한 실적 흐름. 다만 업계 외형의 일시적 기여가 큼.
- - Upfront $75mn(약 1,129억원) 인식으로 실적 호조를 설명하며, 이를 제외하면 핵심사업은 다소 쉬어가는 구간.
- - 북경한미의 집중구매제도 영향으로 국내 매출은 868억원(+0.1% YoY)으로 부진 가능성 증가.
- - GLP-2 소네페글루타이드의 월 1회 투여 및 적응증 확장 가능성은 염증성 질환 및 희귀질환 시장의 성장 모멘텀으로 작용; 2030년 기준 거대 시장 규모 약 $50bn 기대.
이 리포트에 언급된 종목
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한미약품 128940
일반 언급발행 당시 목표가680,000원
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