서프라이즈 공시로 실적 우려 이제 끝

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 미공개 ## 핵심 투자 포인트 1) 길리어드사이언스향 3자간 기술이전 계약 체결 및 규모 - 9/29 장 종료 후 ‘엔서퀴다’의 기술이전 계약을 공시함. 시간외 주가 +5% - 계약 상대방은 길리어드사이언스. 총규모 3,450만달러, 반환의무 없는 계약금 250만달러(약 35억원, 비중 7.2%), 추가적으로 경상기술료(순매출액 기준, 조건부)가 포함된 조건임 - 엔서퀴다는 한미약품의 오라스커버리 기술이 적용된 주사제의 경구제 전환 기술. 2011년 제3자 기술이전한 에셋이며 현재는 헬스호프파마가 경구형 파클리탁셀 항암제 ‘오락솔’을 미국, 홍콩 등에서 임상 개발 중 - 따라서 이번 기술이전은 한미-헬스호프-길리어드 간의 3자 계약 2) 실적 영향 및 모멘텀 - 길리어드는 엔서퀴다를 ‘바이러스 예방/신약 개발’ 목적으로 한정해서 활용할 전망. 어떤 제품 또는 파이프라인에 접목할 것인지는 공개되지 않음 - 추가적으로 길리어드가 API 또는 완제품 생산을 요청할 경우 한미약품은 생산에 따른 매출 인식도 가능 - 3분기 계약금 인식으로 실적 우려 끝 - 제약사 탑픽 의견 유지. 실적 불확실성 해소로 임상 모멘텀에 대한 관심 높아질 것 - 계약일이 9월 29일이므로 약 35억원의 계약금은 회계적으로 3분기 인식할 수 있기 때문 3) 향후 재무/임상 모멘텀 및 데이터 기대 - 4Q25 한국형 비만 치료제 에페글레나타이드 3상 결과 발표 + 품목허가 신청서 제출 예정 - 4Q25~1Q26 MASH 신약 후보 에피노페그듀타이드의 세마글루타이드 대비 우수한 간 섬유화 개선 데이터 확인 가능 전망 - Best-in-class 효능을 넘어 에피노페그듀타이드의 공보험 등재에 주요 데이터가 될 것으로 기대 ## 주요 실적 및 전망 - 총규모 계약: 3,450만달러 - 반환의무 없는 계약금: 250만달러(약 35억원, 비중 7.2%) - 추가적으로 경상기술료(순매출액 기준, 조건부)가 포함된 조건임 - 9/29 계약 공시 및 시간외 주가 +5% - 3분기 계약금 인식으로 실적 우려 해소 - 4Q25~1Q26 이후 임상 데이터 및 허가 관련 주요 공백 데이터 예고 ## 추가 메모 - 계약 상대방: 길리어드사이언스 - 계약 구조: 한미약품-헬스호프파마-길리어드 간의 3자 계약 - 엔서퀴다 관련 핵심 포인트: 한미약품의 오라스커버리 기술 적용 → 경구제 전환 기술 - 현 시점 파이프라인 관련 구체적 접목 제품은 공개되지 않음 - 길리드가 API/완제품 생산 의향 시 매출 인식 가능성 존재 - 4Q25~1Q26 데이터 발표 및 공보험 등재 가능성은 주가 모멘텀의 핵심 이슈로 남을 것으로 보임

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• - 9/29 장 종료 후 ‘엔서퀴다’의 기술이전 계약을 공시함. 시간외 주가 +5%
• - 계약 상대방은 길리어드사이언스. 총규모 3,450만달러, 반환의무 없는 계약금 250만달러(약 35억원, 비중 7.2%), 추가적으로 경상기술료(순매출액 기준, 조건부)가 포함된 조건임
• - 엔서퀴다는 한미약품의 오라스커버리 기술이 적용된 주사제의 경구제 전환 기술. 2011년 제3자 기술이전한 에셋이며 현재는 헬스호프파마가 경구형 파클리탁셀 항암제 ‘오락솔’을 미국, 홍콩 등에서 임상 개발 중
• - 따라서 이번 기술이전은 한미-헬스호프-길리어드 간의 3자 계약