최악은 지났지만

롯데칠성은 2026년 2분기에 연결 매출액 1조 1,129억원(+2.4% YoY)이며 영업이익은 558억원(-10.4%, OPM 5.0%)으로 컨센서스를 하회했다. 국내 음용부문 수요부진과 TT 채널 약세로 음료 매출은 +1.7%에 그쳤고 포장재 및 유가 상승 부담이 이익 개선의 발목을 잡았다. 해외 자회사 매출은 +3.4% 증가했으나 지정학적 리스크 노출로 약 140억원의 비용이 반영되며 외국인 지분율은 17.0%로 감소했다. 2026년 하반기에는 연결 매출액이 2조 284억원(+2.8% YoY), 영업이익은 990억원(+24.2%, OPM 4.9%)으로 개선될 전망이지만 국내 시장의 구조적 둔화와 원가변동성은 여전히 도전이다. 투자견해는 하향 조정되었으며, 가격 인상 이후 물량 방어와 해외 법인 수익성 안정화가 향후 상승의 핵심으로 제시된다.

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• - 2Q 실적이 컨센서스를 하회했고, 매출은 YoY +2.4%이나 영업이익은 YoY -10.4%로 부진했다.
• - 국내 음료 부문은 수요 부진과 포장재/원가 부담으로 매출 성장률이 1.7%에 머물렀다.
• - 해외 법인의 매출은 +3.4% 성장했으나 geopolitics 관련 비용 약 140억원 반영과 외국인 지분율 감소가 동반됐다.
• - 2H 실적은 매출 +2.8% YoY, 영업이익 +24.2% YoY로 개선될 것으로 예상되나 국내 구조적 둔화와 원가변동성은 여전히 과제로 남아 있다.
• - 투자 의견은 Hold로 하향 조정되었고 목표주가는 110,000원으로 내려갔다. PER은 8.5, EV/EBITDA는 5.4이며 배당수익률은 3.5–3.8%대다. 향후 업사이드는 가격 인상으로 물량 방어와 해외 법인 수익성 안정화가 관건이다.