주력 브랜드 경쟁력 제고와 확장되는 포트폴..

더네이쳐홀딩스는 ‘내셔널지오그래픽’을 핵심 브랜드로 보유한 의류 라이선싱 전문기업으로, 2025년 연결 매출액 4,775억원 기준 브랜드별 비중은 ‘내셔널지오그래픽’ 80.9%, ‘배럴’ 12.4%, ‘마크곤잘레스’ 3.7%, ‘브롬톤 런던’ 1.8%, 기타 1.2%로 구성된다. 투자포인트는 주력 브랜드의 경쟁력 제고와 신규 브랜드 포트폴리오의 확장과 성장이다. 2026년 연결 실적은 매출액 4,831억원(+1.2%), 영업이익 113억원(+62.1%)으로 예상되며, 주가의 밸류에이션은 2026년 추정 기준 PBR 0.26x로 과거 Band 하단에 위치한다. 브랜드 구조 다변화와 해외/신규 브랜드의 확대에 힘입어 외형성장과 수익성 개선이 기대된다.

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• - 주력 브랜드인 내셔널지오그래픽의 경쟁력 제고와 신규 브랜드 포트폴리오 확장이 외형 성장의 핵심 동력으로 작용
• - 2026년 매출은 4,831억원으로 소폭 증가하고, 영업이익은 113억원으로 큰 폭의 이익 개선이 예상되며 영업이익률은 2.3%로 추정
• - 중국 직영점의 홀세일 전환으로 비용 감소 및 마크곤잘레스·브롬톤 런던의 국내외 매출 확대가 실적을 보완
• - 현재 주가의 밸류에이션은 PBR 0.26x로 과거 Band 하단에 위치해 있어 밸류에이션 매력도가 상대적으로 높음