커피·제약·바이오를 아우르는 종합 식음료..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1) 커피 중심의 사업군을 유지하면서 제약 및 건강기능식품으로 사업 다각화를 추진, 커피·제약·바이오를 아우르는 종합 식음료·헬스케어 기업으로 성장 동력 확보 2) CMGT 기술 및 생산 인프라의 차별화 - 극저온 분쇄(-196℃) 기술로 향미·영양 보존, 아이브루(iBrew) 등 프리미엄 인스턴트 커피 제공 - 엔도알컴(내시경 점막하 주입제) 상용화 및 KGMP 기반 대량생산, DDS·복합제 기술로 CMO 역량 확장 - CMGT 관련 특허 다수(제10-2108497호, 제10-1920835호, 제10-1920834호, 제10-2203209호) 보유 3) 시장 성장성과 재무 흐름의 개선 가능성 - 국내 1인당 연간 커피 소비량이 세계 최고 수준으로 안정적 내수 기반 - 프리미엄·헬시 트렌드에 대응하는 차별화 제품군과 CMO 산업 확대에 따른 외형 성장 기회 - 2023년~2024년 매출 증가 및 2025년 상반기 매출 증가(전년 동기 대비 10.7% 증가), 2025년 연간 매출 990억 원 전망 - 2024년 영업흑자 전환, 2025년 상반기 영업이익률 1.0%으로 개선 예상이나 순이익은 금융비용 영향으로 흑자 전환에 미달 ## 주요 실적 및 전망 - 매출 추이: 2022년 702억 원, 2023년 784억 원, 2024년 888억 원; 2025년 상반기 매출 495억 원으로 전년 동기 대비 10.7% 증가; 2025년 연간 매출액은 990억 원으로 전망 - 부문별 매출(2023~2025 상반기): 커피 2023 539억 원, 2024 606억 원, 2025 상반기 348억 원(총 매출의 70.3% 차지); 제약 2023 163억 원, 2024 193억 원, 2025 상반기 110억 원(전체의 22.2% 차지); 건강기능식품 2023 82억 원, 2024 89억 원, 2025 상반기 37억 원(전체의 7.5% 차지) - 총매출(합계): 2023년 784억 원, 2024년 888억 원, 2025년 상반기 합계 495억 원 - 수익성: 2024년 영업이익 흑자 전환; 2025년 상반기 영업이익률 1.0%; 순이익은 이자 등의 금융비용으로 흑자 전환에 도달하지 못함 - 자본/재무: 2022년~2024년 매출 증가에도 불구하고 2022년 415억 원, 2023년 375억 원, 2024년 382억 원의 자본총계, 2025년 상반기 377억 원으로 감소; 부채비율과 유동비율은 비교적 안정 - 시가총액 및 주주현황: 시가총액(억 원) 415; 외국인 지분율 3.08%; 52주 최고가 5,000원, 최저가 3,085원 - 자회사 현황(요약): 맥널티인터내셔널(주) 자산총액 11,516백만 원, 지분율 49%, 주요사업 생두 판매; 맥널티제약(주) 자산총액 12,357백만 원, 지분율 67%, 주요사업 의약품 제조·판매; 맥널티(연태)커피 자산총액 19백만 원, 미해당 지분율 - 연구개발 및 특허: 2023년 연구개발비 32억 원(매출 대비 4.06%), 2024년 18억 원(2.06%), 2025년 반기 7억 원(1.42%); 2025년 반기 기준 연구인력 22명(식품 7, 제약 9, 건강기능식품 6); 총 14건의 특허를 출원, 12건 등록(매입 3건 포함); 최근 10년 동안 9건 출원, 10건 등록(매입 3건 포함); 주요 기술은 [식료품] 분야 - 엔도알컴 등 제형 연구 역량은 향후 신사업 확대의 기반 - 엔도알컴 관련: 2025년 3월 공식 출시; 상급병원 도입 및 치료재료 급여 절차 병행; 미국·유럽 인허가 준비 중; 급여 등재 및 글로벌시장 진출 성과가 가시화되면 제약 부문 매출 성장과 수익성 개선의 핵심 동력으로 예상 ## 추가 메모 - 엔도알컴: 2025년 3월 공식 출시; 상급병원 도입과 치료재료 급여 절차 병행 중; 미국·유럽 인허가 준비 중 - 블랙커민 신소재 인증: 2025년 식품의약품안전처로부터 체지방 감소 기능성을 인정받은 개별인정형 원료 ‘블랙커민 추출분말(원료인정번호 제2025-4호)’ 인증를 획득; 인체 적용 시험에서 주요 지표의 체지방 감소가 통계적으로 유의 - 한국맥널티(222980) 관련: 투자의견 없음; 최근 3개월간 한국거래소 시장경보제도에서 투자주의종목 X, 투자경고종목 X, 투자위험종목 X로 표시되지 않음

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• - 커피 전문기업에서 제약·건강기능식품으로 사업다각화하고, 커피·제약·바이오를 아우르는 종합 식음료·헬스케어 기업으로 성장 동력 확보
• - 국내 커피 시장은 원두·프리미엄 제품 중심으로 빠르게 재편되며 2024년부터 2032년까지 연평균 성장률 9.7%가 예상되고, 제약산업은 바이오 의약품 및 CMO/CDMO 영역으로 확대
• - 핵심 기술 및 생산 인프라: CMGT 극저온 분쇄(-196℃) 기술로 향미·영양 보존; 내시경 점막하 주입제 ‘엔도알컴’ 상용화; KGMP 기반 대량생산 및 DDS·복합제 기술로 CMO 역량 확장
• - 재무·시장 지표: 시가총액(억 원) 415, 현재가(원) 3,750, 발행주식수(주) 11,031,483, 52주 최고가(원) 5,000, 52주 최저가(원) 3,085, 외국인 지분율(%) 3.08%; 매출액(억 원): 2022 702, 2023 784, 2024 888; 영업이익(억 원): 2022 -7, 2023 -42, 2024 6
• - 동사는 원두 및 인스턴트커피 등의 커피 전문 제조기업으로, 생두 로스팅과 커피 가공 기술을 기반으로 원두커피, 인스턴트커피, 커피음료를 자가 브랜드로 유통하고 있으며 카페 운영과 커피 관련 교육사업도 함께 영위하고 있고 커피 사업 분야 외에 제약 사업과 건강기능식품으로 사업 영역을 확대하며 2015.12 코스닥증권시장에 상장하였다.