증설로 도약할 변압기 수혜주

선제적 증설으로 CTC 매출 비중 확대와 27년 실적 성장을 견인할 것으로 보인다. 25년부터 시작된 증설은 5대에서 올해 10월 8대, 27년까지 13대로 확대될 계획이며, 월 1,600톤의 생산으로 생산성 증가가 기대된다. 2Q26 영업이익은 38억원(+164.2% YoY), OPM은 3.1%로 수익성은 개선되었으나 1Q 대비 다소 위축되었다. 26F·27F의 영업이익은 각각 213억원(+213.0% YoY)과 367억원(+72% YoY)으로 가시성이 높다. 주요 고객사 확보와 전력망 투자 확대에 따른 대형 수요 증가 및 업종 내 저평가가 투자 매력으로 제시된다.

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• - 25년부터 시작한 선제적 증설로 CTC 설비를 5대에서 올해 10월 8대, 27년까지 13대로 확대할 계획이며, 월 1,600톤의 생산으로 생산성 증가가 기대된다.
• - 수익성 개선의 핵심 동력은 CTC 매출 비중 확대에 따른 것으로, 노후 전력망 교체 및 데이터센터 투자 증가에 따른 전력소비 증가와 연계된다.
• - 2Q26 영업이익은 38억원(+164.2% YoY), OPM은 3.1%로 개선되었으나 1Q 대비 다소 아쉬운 수익성을 보였다. 출하시점 기준 판가 산정 구조로의 협상이 진행 중인 점은 수익성 개선 여지로 작용할 수 있다.
• - 26F 영업이익 213억원(+213.0% YoY), 27F 367억원(+72% YoY)으로 가시성이 높아 연간 실적 모멘텀이 확실하다고 평가된다.
• - 주요 고객사 확보와 전력망 투자 확대에 따른 대형 수요 증가 및 업종 내 저평가로 투자 매력이 제시된다.