안정적인 영업 실적과 주주환원의 확대

팜스토리는 축산용 배합사료와 육가공을 중심으로 안정적 영업실적을 유지하며 배당 확대와 팜스월드의 손익 정상화를 추진 중이다. 2025년 결산배당은 주당 100원으로 전년 대비 4배 확대되었고 배당총액은 110.6억원, 배당수익률은 8.7%를 기록했으며 2026년에도 유사한 수준의 주주환원이 예상된다. 2026년 실적은 매출액 14,545억원(-0.1%), 영업이익 390억원(+11.4%), OPM 2.7%로 전망되며 사료 부문의 OPM은 상반기에 4.21%를 기록했다. 주가 측면에서는 2026년 추정 실적 기준 PBR이 0.4x로 과거 Band 하단에 위치하고 있으며 하반기 원/달러 환율 하락에 따른 원재료비 부담 완화와 돈가 상승이 수익성 개선 여력을 뒷받침한다.

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• - 사료 부문의 안정적 이익이 배당 확대의 원동력으로 작용했고 2025년 주당 100원, 배당수익률 8.7%를 기록했으며 2026년에도 유사한 수준의 주주환원이 예상된다.
• - 팜스월드 등 손익 정상화가 추진 중인 자회사 체계에서 외형 및 이익의 개선이 기대되며 2025년 팜스월드 매출액은 1,881억원, 당기순이익은 흑전으로 개선됐다.
• - 2026F PBR 0.4x, EV/EBITDA 약 9.3x, ROE 약 9.7%, 배당수익률 9.2% 등 밸류에이션은 낮은 편으로 향후 주가의 재평가 여지가 있다.
• - 2026년 상반기 사료 부문 OPM은 4.21%로 확인되었고, 전체 OPM은 2.7%로 전망되며 원가변동분의 판가 반영 및 원재료비 부담의 완화가 수익성 개선에 기여할 전망이다.
• - 하반기에 원/달러 환율 하락으로 원화 기준 원재료비 부담이 낮아지며 수익 절대주가 개선될 가능성이 있으며 육가공 부문은 돈가 상승으로 수익성 측면에서 여전히 긍정적 흐름을 유지할 가능성이 있다.