고객다변화 모색하는 생체인식 강소기업

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 없음 ## 핵심 투자 포인트 1. NEC향 매출 확대 기대 - 2025년 1분기에 NEC향 동 프로젝트 관련 매출액(16억 원)을 인식하였고, 오는 4분기에 14억 원 규모 판매를 추가로 진행할 예정이며, 단기 관점이 아닌 만큼 2026년에 약 50~60억 원, 2027년 에 약 90~100억 원 규모 협업을 양사가 진행할 것으로 기대한다. 2. 중동향 매출 확대 기대 - 다수의 언론 기사에 따르면 쿠웨이트 국영 석유회사 ‘KOC’의 복합 생체인식 출입관 시스템 수주를 확보하였고, 공급대수는 2,400대이며, 관련 총 계약금액은 11억 원이다. 오는 4분기에 KOC 전 사업장에 설치 및 테스트, 운영을 완료할 예정이고, 운영 지원 및 기술서비스를 포함한 총 계약기간은 5년이다. 3. 수출 비중 상승 및 중동향 매출 확대 - 1H25 말 기준 수출 비중은 47%이며, 2024년 연간 기준 수출 비중은 약 34%였고, 올해 1분기부터 일본 NEC향 ODM 매출이 발생하기 시작하여 수출 비중이 상승하였다. - 수출 비중은 2020년 26%에서 2024년 34%까지 확대되었으며, 2025년 상반기 기준으로 47%로 꾸준히 증가하고 있다. 중장기적으로 중동향 매출 비중은 공공기관향 수주 확대에 의하여 상승 가능하다고 전망된다. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 연결 기준 매출액: 567억 원; 전년 514억 원 대비 증가 - 2024년 영업이익: 28억 원; 전년 16억 원 대비 증가; 전사 영업이익률은 5.0%로 상승(전년 3.1%) - 생체인식 출입통제기 매출: 567억 원(+10.4% YoY); 전체 매출에서 차지하는 비중은 52.4%로 전년 대비 1.3%p 하락 - 2025년 연간 매출액: 551억 원(-2.8% YoY); 영업이익: 22억 원 - 상반기 성과: 매출액 247억 원(+24.7% YoY); 영업이익 5억 원 흑자전환 - 4분기 예상 구성: NEC향 매출액 14억 원, KOC향 매출액 약 11억 원 계상 예정; 주력 부문인 생체인식 출입통제기 부문은 국방부향 매출 감소로 6% 역성장 추정; 지문 모듈 및 등록기 부문은 전년 대비 -1%; 카드인식 출입통제기 부문은 전년 수준; 기타 부문은 전년 대비 1% 성장 - 2026년 이후 NEC향 매출 확대가 가장 주된 기대 요인: 2026년 50~60억 원, 2027년 90~100억 원 규모 확대 예상 - 주가 및 밸류에이션 - PER 13.5배로 거래 중; 2025년 시가총액은 461억 원 수준 - 2025년 동사의 예상 PER은 13.5배 - 2024년 매출액 567억 원, 영업이익 28억 원; 2023년 매출액 514억 원, 영업이익 16억 원 - 2025F 매출액 1,292억 원, 영업이익 284억 원 - 2024년 주가 약 19% 하락했고, 2025년 들어서는 22.3% 상승하였다(24.12.30 주가 2,710원 → 25.09.08 주가 3,315원) - 1H25 기준 수출 비중은 약 47% ## 추가 메모 - 수출은 주로 동아시아 지역에 집중되며 유럽 수출은 미미하고 북미향 수출은 부재. 국내 경쟁사 슈프리마는 북미 수출 활발, 1H25 기준 매출액 중 수출 비중은 약 83%에 달함. 수출 다변화가 부족한 점은 상대적 저수익성의 원인으로 지적되며, 고마진 수출 확대를 통한 외형 확대 시 수익성 개선 가능성이 제시됨. - 기초현금/재무지표 요약: 기초현금, 매출채권회전율, 기말현금, 재고자산회전율 등 요약 수치가 제시되어 있음(세부 수치 원문 참조). - 2024년 ICT 특허경영대상 시상에서 특허청장 표창 수상 등 수상 이력 보유. - 1H25 말 종속회사 보유: UNIONCOMMUNITY VIETNAM CO., LTD와 UBIO MEA TRADING L.L.C(주)로, 양사에 대한 지분율은 100.0%이다. - 1H25 말 최대주주 및 지분 구조: 지분율 23.61% 보유(신요식 대표이사 외 5인); ㈜슈프리마는 10.30% 보유, 2024년 2월 8일 공시를 통해 지분 8.76% 보유를 '경영권 영향'에서 '단순투자'로 변경했다. - 2024년 연결 매출액 및 이익은 상기와 같으며, 국내 보안시장에서의 경쟁심화 및 수익성 측면의 변동성이 존재함. 한국IR협의회 보고서는 시장 전망치와 함께 수주 다변화 및 해외 매출 확대의 중요성을 제시하고 있음.

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• - 유니온바이오메트릭스는 2000년 설립 후 2016년 코스닥 상장한 생체인식 시스템/솔루션 전문기업으로, 지문·얼굴 등 생체인식 기술을 공급해 왔으며 2025년 3월에 사명을 유니온바이오메트릭스로 변경.
• - 투자포인트는 1) 일본 NEC향 매출 증가 전망, 2) 중동향 비즈니스 확대 기대.
• - 리스크/2025년 전망: 낮은 수출 비중으로 경쟁사 대비 수익성이 상대적으로 저조한 점; 2025년 연간 연결 기준 매출액 551억 원(-2.8% YoY), 영업이익 22억 원(-21.1% YoY)으로 전망하며, NEC향 매출 약 30억 원 가산 기대이나 국방부향 매출은 2024년 4분기에 발생했던 100억 원이 2025년에는 절반 수준으로 일시 감소 가능성.
• - 2024년 ICT 특허경영대상 시상에서 특허청장 표창을 수상하기도 했다.
• - 2025년 3월, 동사는 사명을 기존 유니온커뮤니티에서 유니온바이오메트릭스로 변경하였다.