[탐방노트] 26년 DRAM향 프로브카드 매출 확..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 ## 핵심 투자 포인트 1. 26년 DRAM향 프로브카드 매출 확대 기대 - 25년 상반기 별도 기준 프로브카드 매출 비중은 45%, 인터페이스 보드 28%, 테스트 소켓 12%를 차지했고 OLED 검사장비 매출 비중은 14%를 기록했다. 2. 원가 경쟁력 및 수급 구조 - 자회사 타이거일렉은 프로브카드, 인터페이스 보드 등의 원재료인 PCB, 메가터치는 포고핀, 인터포저, GM테스트는 반도체 테스트 서비스를 공급한다. 티에스이는 자회사를 통해 원재료를 조달하고 있어 원가 경쟁력이 뛰어나다는 것이 특징이다. 3. 2025년 연간 실적 전망 - 별도기준 25년 연간 매출 2,598억원(YoY +18%), 영업이익 441억원(YoY +15%, OPM 17%) ## 주요 실적 및 전망 - 25년 상반기 매출 구성(별도기준): 프로브카드 45%, 인터페이스 보드 28%, 테스트 소켓 12%, OLED 검사장비 매출 비중 14%. - 25년 연간 실적 전망(별도기준): 매출액 2,598억원(YoY +18%), 영업이익 441억원(YoY +15%, OPM 17%). - 향후 동향: - 25년 Preview: 고객사 전환투자가 실적 견인 전망. - 상반기 중국 고객사향 프로브카드 매출이 전사 실적을 견인했으나 중국 로컬 업체 진입 등으로 하반기에는 고객사 내 점유율 축소가 예상된다. - 연결 자회사 타이거일렉은 PCB 개발 수요가 급증하며 풀 가동 상태가 지속되고 있어 상반기 흑자전환 이후 실적 호조가 지속될 전망이다. - NAND향 프로브카드 매출도 전년대비 상승할 전망이다. - 추가 지표(요약): - 2020~2024년 매출액/영업이익/순이익 흐름 및 ROE, ROA, EBITDA 등 다수 재무지표가 제시되어 있다. 다만 본 요약은 핵심 숫자에 집중하였다. ## 추가 메모 - 본 자료의 투자의견은 Not Rated로 표기되어 있습니다. - 중국 로컬 업체 진입 및 중화권 디스플레이 고객사 투자 등으로 하반기 점유율 변화 가능성이 제시되어 있습니다. - 자회사 타이거일렉의 PCB 개발 수요 급증 및 풀 가동 지속이 실적에 긍정적 요인으로 언급되어 있습니다.

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• - 26년 DRAM향 프로브카드 매출 확대 기대
• - 25년 상반기 별도 기준 프로브카드 매출 비중은 45%, 인터페이스 보드 28%, 테스트 소켓 12%를 차지했고 OLED 검사장비 매출 비중은 14%를 기록했다.
• - 원가 경쟁력 및 수급 구조
• - 자회사 타이거일렉은 프로브카드, 인터페이스 보드 등의 원재료인 PCB, 메가터치는 포고핀, 인터포저, GM테스트는 반도체 테스트 서비스를 공급한다. 티에스이는 자회사를 통해 원재료를 조달하고 있어 원가 경쟁력이 뛰어나다는 것이 특징이다.
• - 2025년 연간 실적 전망