차별화된 기술력은 강력한 경쟁력

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Not Rated - 목표주가: - 핵심 투자 포인트 1) 차별화된 기술력과 확장 가능성 - Expansion Joint 를 중심으로 한 기술력 강화가 다방면으로 확장 중이며, 국내 SMR 시범 프로젝트에서 80 억 이상의 수주에 성공했으며, 글로벌 수소 플랜트 프로젝트 수주에도 도전 중이다. 2) 최근 실적 개선 신호 및 수익성 관리 - 올해 상반기까지 누적 매출액 564 억원(YoY -0.4%), 영업이익 61 억원(YoY +258.8%)를 기록하며 실적 개선 신호를 쏘아 올렸다. 수익성 높은 프로젝트 위주로 적극적인 수익성 관리에 나선 결과가 나타난 것인데, 미래 성장성 높은 신사업 계획도 차질없이 진행 중인 것으로 파악되어 앞으로는 외형 성장세까지 함께 나타날 것으로 기대된다. 3) 신사업 확대와 외형 성장 기대 - 신사업 계획이 차질 없이 진행 중인 것으로 파악되며, 앞으로 외형 성장세가 함께 나타날 것으로 기대된다. 주요 실적 및 전망 - 매출액(억원): 2020 1,394 / 2021 1,328 / 2022 1,312 / 2023 1,222 / 2024 1,161 - 매출원가(억원): 2020 1,141 / 2021 1,069 / 2022 1,112 / 2023 1,248 / 2024 921 - 매출총이익(억원): 2020 253 / 2021 259 / 2022 200 / 2023 -26 / 2024 239 - 매출총이익률(%): 18.2 / 19.5 / 15.2 / -2.1 / 20.6 - 영업이익(억원): 2020 63 / 2021 37 / 2022 -61 / 2023 -246 / 2024 41 - 영업이익률(%): 4.5 / 2.8 / -4.6 / -20.2 / 3.6 - 순이익(억원): 2020 35 / 2021 10 / 2022 -85 / 2023 -284 / 2024 20 - 순이익률(%): 2.5 / 0.8 / -6.5 / -23.2 / 1.7 - EBITDA(억원): 2020 89 / 2021 70 / 2022 -26 / 2023 -215 / 2024 76 - EBITDA 마진(%): 6.4 / 5.2 / -2.0 / -17.6 / 6.5 - 부채비율(%): 229.3 / 244.2 / 359.3 / 256.3 / 246.1 - 현금흐름 등 주요 현황 요약: 영업활동현금흐름 2024년 50, 투자활동현금흐름 2024년 3, 재무활동현금흐름 -51, 순현금증가 2024년 3 - 주가 및 밸류에이션(최근 수치): 주가(25/09/11) 2,560 원; 52주 최고가 2,870 원 / 52주 최저가 1,042 원; 시가총액 350 억원; 발행주식수 1,310 만주 - PER: 2020 13.1 / 2021 31.5 / 2022 N/A / 2023 N/A / 2024 10.0 - PBR: 1.5 / 1.6 / 1.1 / 0.4 / 0.4 - 주당지표(원): EPS(계속사업) 2024년 - / BPS 2024년 3,474 - 추가 메모: 차트상 목표가격은 4,000 원으로 표기된 부분이 있으며, 표기상 수정TP로 제시되어 있음. Not Rated (투자의견) 상태이며, 본 보고서는 2025-09-12에 발행됨. 추가 메모 - 차트상 목표가격: 4,000 원 (누리플랜 수정TP)

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