내화물 및 첨단 세라믹 소재 전문기업

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: (정보 없음) ## 핵심 투자 포인트 1. 차별화된 기술력과 제품 포트폴리오 - 고순도 알루미나 기반 구상 세라믹 기술과 육방정 질화붕소(h-BN) 코팅으로 방열 특성 및 구조적 안정성 구현. - 고기능성 내화물 기술 선도 및 국내 시장에서 차별화된 구상 세라믹 및 다양한 기능성 내화물 제품 개발에 집중. - 제강용 Purging Plug와 LF 내화물 분야에서 독자적 기술력을 확보. 2. 생산/환경 변화와 ESG 및 거버넌스 - 생산설비 현대화와 첨단 공정 기술 도입으로 품질 및 생산 효율성 향상. - ESG 활동 현황: ISO 14001 환경경영시스템 인증 및 ISO 45001 안전보건경영시스템 인증. - 이사회 구성: 이사회 총 6명(사내이사 3명, 사외이사 3명). 3. 시장 성장 및 다각화된 성장 동력 - 글로벌 내화물 시장은 2025년부터 2030년까지 CAGR 8.0%로 성장, 2030년에는 702억 달러, 2035년에는 1,031억 5,000만 달러 규모로 추정. - 글로벌 내화 세라믹 시장은 2023년 49억 6,000만 달러에서 2033년 154억 5,000만 달러로 성장할 것으로 보이며, CAGR는 12.03%. - 현재 4만 톤 이상의 정형, 부정형 내화물 생산능력을 보유. - 내화물 외에도 스틸 부문, IT 서비스 등으로 매출이 발생하며, 이차전지 소성용 사가(Sagger) 및 파인세라믹 분야로 사업을 다각화하고 성장 동력을 확보 중. - 2024년 1분기 매출액 279억 원, 영업이익 4억 원. 2024년 매출은 전년 대비 1.8% 증가하여 1,104억 원을 기록했고, 영업이익은 전년 대비 10억 원 감소한 11억 원, 영업이익률은 1.0%. ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출 및 이익 - 매출: 1,104억 원(전년 대비 1.8% 증가) - 매출 구성: 내화물 98,859백만 원, 매출비중 89.6%; 스틸부문 18,960백만 원, 매출비중 17.2%; IT부문 10,832백만 원, 매출비중 9.8%; 내부거래 -18,291백만 원, 매출비중 -16.6%; 총계 110,360백만 원. - 영업이익: 11억 원, 영업이익률 1.0% - 당기순이익: 17억 원, 순이익률 1.6% - 부문별 및 재무건전성 - 내화물 부문 내수 회복 및 IT 부문의 매출 증가로 매출 증가. - 매출 구분: 내화물 89.6%, 스틸 17.2%, IT 9.8% - 2023년 대비 재무건전성 우수 - 2023년: 유동비율 168.2%, 부채비율 56.5%, 자기자본비율 63.9% - 2024년: 유동비율 164.1%, 부채비율 55.8%, 자기자본비율 64.2% - 2025년 2분기: 유동비율 158.4%, 부채비율 54.6%, 자기자본비율 64.7% - 시장 및 경쟁 환경 - 글로벌 경쟁사로 Saint-Gobain, NGK Insulators, Vesuvius, HarbisonWalker International, Imerys 등. - 국내 경쟁사로 조선내화, 포스코퓨처엠, 한국내화, 대한세라믹스 등. - 연구개발 및 지식재산 - R&D 투자 비율: 2022년 1.40%, 2023년 1.40%, 2024년 1.40% - 특허: 국내 등록 특허 12건(예: 탄화규소 고 탄소계 복합재료 및 그 제조방법(10-2094198호), 나트륨 유황 이차 전지용 베타 알루미나 고체 전해질 제조 방법(10-1578660호), 퍼징 플러그용 웰 블럭(10-1346701호)) - 인증: 국제표준화기구로부터 품질경영 인증, 환경경영 인증, 안전보건경영 인증 - 전략적 확대/신사업 - 이차전지 소성용 사가(Sagger) 및 파인세라믹 분야 확대 - 재활용 사업(폐소성용기 재활용) 확대 및 재생된 세라믹 소재 활용 - 2024년 1분기 매출 279억 원, 영업이익 4억 원 ## 추가 메모 - 증권사 투자의견 및 목표주가 작성기관 표기 없음. - 사업 다각화 및 성장 동력에 대한 구체적 연간 가이던스는 제시되지 않음. - 종속회사 및 자산 규모로 인한 재무적 영향 및 지배구조 관련 정보가 제시됨: - 종속회사 및 자산 규모: ㈜동연에스엔티 자산총액 10,566,035(천 원), 디케이스틸텍㈜ 자산총액 9,712,026(천 원), 영구신동내화재료(유) 자산총액 16,941,935(천 원), 치박동국내화재료(유) 자산총액 3,378,432(천 원). - 최대주주 및 지배구조: 2024년 기준 최대 주주로 ㈜동국S&C가 4,122,052주(22.40%)를 보유. 그 외 장세희 2,226,274주(12.10%), 장상건 786,993주(4.28%), 김명자 525,908주(2.86%), 장혜원 387,903주(2.11%), 장혜경 350,302주(1.90%), 장원영 76,002주(0.41%), 동국산업 1,326,175주(7.21%) 등. 최대주주 및 특수관계인의 지분율은 53.27%를 나타냄.

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• - 동국알앤에스(075970)는 고기능성 내화물 전문기업으로, 고순도 알루미나 기반 내화물 및 구상 세라믹 소재의 기술력을 보유.
• - 설립일자 2004.01.01, 상장일자 2004.02.13이며, 내화물과 스틸 사업 및 IT 서비스 관련 사업을 중심으로 사업을 영위하고 있다.
• - 시가총액(억 원) 434, 발행주식수 18,400,000주, 현재가(원) 2,360, 52주 최고가(원) 3,250, 52주 최저가(원) 2,265, 외국인지분율(%) 1.86.
• - 친환경 정책 등으로 내화물 사업 확장 기대.
• - 고순도 알루미나를 기반으로 한 구상 세라믹 기술과 육방정 질화붕소(h-BN) 코팅을 통한 우수한 방열 특성 및 구조적 안정성 구현. 또한 고기능성 내화물 기술 선도 및 국내 시장에서 차별화된 구상 세라믹 및 다양한 기능성 내화물 제품 개발에 집중해 우수한 기술력과 제품 경쟁력을 확보.