[다시봐] 자율이동로봇(AMR)!

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. 코윈테크는 AMR 로봇을 글로벌 Top Tier 2차전지 기업향으로 납품을 연속적으로 이어가고 있다. 2. 25.9월 아이플러스모봇과 MOU를 체결하여 협력을 확대해 나갈 예정이다. 3. R&D 센터를 구축하여 AMR에서 MRS와 OHMS으로 영역 확대할 계획도 가지고 있다. ## 주요 실적 및 전망 - 1H25 실적 - 매출액 669.0억원, 영업이익 60.9억원. 매출은 전년반기(834.7억원) 대비 19.8% 감소했으나 영업이익은 2.5% 개선되었다. - 판관비는 전년대비 0.9억원 증가에 불과했고, 영업이익률은 1H24 7.1%에서 1H25 9.1%로 2.0%P 개선되었다. - 수주잔고 및 하반기 실적 전망 - 2024년말 자동화시스템 수주잔고는 2,377.0억원으로 2023말(3,215.5억원) 대비 26.1% 감소했고, 올해 하반기 실적에 영향을 미칠 1H25 수주잔고는 2,131.3억원으로 1H24(2,493.2억원) 대비 14.5% 감소했다. 하반기 매출액은 올해 하반기 유사한 수준으로 예상된다. - 자회사 가치 - 자회사 탑머티리얼의 지분은 36.54%이며, 전일 주가(20,700원) 기준 시가총액은 600억 원을 상회한다. 자회사 가치의 50%를 반영한다고 가정해도 300억원 이상의 자회사 가치 반영이 필요하다. - 산업 및 수요 전망 - AMR, MRS, OHMS 등 자율주행로봇에 대한 수요는 지속적으로 상향될 것으로 기대된다. E-Commerce 시장이 확대되고 있으며 인건비 상승세는 이어지고 있기 때문이다. 초기 투자 비용이 발생하지만, 장기적으로 인건비 절감, 생산성 향상, 공간 효율성 개선 등에 따른 수익성 개선으로 투자 대비 효율성이 높을 것으로 기대된다. 특히 한국과 같이 토지 활용도가 높은 국가, 혹은 도시 인근 지역공장에서는 자율주행로봇에 대한 구매욕구가 높다고 판단된다. - 추정 재무제표 요약(단위: 억원) - 매출: 2020A 454, 2021A 1,063, 2022A 2,012, 2023A 3,360, 2024A 2,444 - 당기순이익: 2020A 25, 2021A 74, 2022A 76, 2023A 224, 2024A 110 - 자산총계: 2020A 1,273, 2021A 1,864, 2022A 3,431, 2023A 4,666, 2024A 4,384 - 참고 수치(추가) - EPS: 2020 240, 2021 525, 2022 247, 2023 1,086, 2024 1,415 - BPS: 9,633 10,105 12,551 14,612 15,722 - PER: 86.4 43.7 103.6 27.3 13.6 - PBR: 2.1 2.3 2.0 2.0 1.2 - EV/EBITDA: 128.8 27.8 15.2 11.6 32.6 - PSR: 4.8 2.3 1.4 1.0 0.9 - 매출 증가율(%): -50.2 134.5 89.1 67.0 -27.3 - 영업이익 증가율(%): -97.0 952.6 123.4 54.4 -84.2 - 지배순이익 증가율(%): -85.1 119.2 -53.0 350.3 37.1 - 현금흐름표: 영업활동 현금흐름 48, -2, 31, 276, -347 - 총차입금: 168, 424, 796, 722, 597 - 단기차입금: 73, 106, -3, -107, -15 - 기말 현금: 185, 420, 375, 744, 432 - 현금의 증감: 20, 235, -45, 369, -312 - 구분 투자의견 비율 - Strong Buy(매수) 0 - Buy(매수) 93.6 - Hold(중립) 6.4 - 합계 100.0 ## 추가 메모 - 기준일: 2025-09-09 - 현황: 주가 12,960원(09/09 기준), 시가총액 1,486억원 - 주: 종목 투자등급은 12개월 기준으로 설정되며, 제시된 수치는 원문에 기재된 수치를 따름 - 자회사 가치 반영 관련 메모: 자회사 탑머티리얼의 지분 36.54%를 보유하며, 시가총액 600억원을 상회하는 자회사 가치를 반영해야 한다는 점이 언급되어 있음

AI가 작성한 요약입니다. 수치와 해석은 원문을 대조해 확인하세요.

• - 코윈테크는 2차전지 장비 회사라는 이미지가 강하나, 자동화시스템 관련회사라고 판단하는 것이 합리적이다.
• - 동사는 AMR이라는 로봇을 글로벌 Top Tier 2차전지 기업향으로 납품을 연속적으로 이어가고 있다.
• - 25.9월 아이플러스모봇과 MOU를 체결하여 협력을 확대해 나갈 예정이다.
• - R&D 센터를 구축하여 AMR에서 MRS와 OHMS으로 영역 확대할 계획도 가지고 있다.
• - 현재주가 (09/09) 12,960원, 시가총액 1,486억원.