정밀화학 기반의 원료의약품 전문기업

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제공되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1) 다각화된 포트폴리오와 대형 생산설비 - 여수산단의 대규모 반응기 및 특화 설비를 바탕으로 안정적인 대량 생산 체제 보유 - 8,000L 규모의 대형 반응기를 보유하고 있으며, 화치공장(MPP-1~3)과 월하공장을 운영 - CMO를 주요 전략으로 글로벌 제약사와 장기 파트너십 유지 및 GLP-1 계열 비만·당뇨 치료제용 펩타이드 중간체 및 전자소재 원료 분야로 다각화 추진 2) 재무 흐름 및 재무구조의 현황 - 2022년 매출액 365억 원, 영업이익 -40억 원, 순이익 -35억 원 - 2023년 매출액 224억 원, 영업이익 -46억 원, 순이익 -164억 원 - 2024년 매출액 249억 원, 영업이익 4억 원, 순이익 16억 원 - 2025년 상반기 매출액 164억 원, 전년동기 대비 21.5% 증가, 영업손실 -11억 원, 순손실 -11억 원 - 재무구조: 부채비율 2022년 18.6% → 2025년 상반기 33.0%; 자기자본비율 75.2%, 유동비율 219.6% 3) 성장 동력 및 신규사업 확장 - 2025년 상반기 제조 부문 매출은 전년동기 대비 21.5% 증가했고, 연간 제조 부문 매출은 약 333억 원으로 전망(전년 대비 외형 +30% 이상 성장 가능) - HIV 치료제 중간체 ‘DSC’ 독점 공급 등으로 수주 기반 안정적 수요 확보 - 신규 사업 다각화: GLP-1 계열 비만·당뇨 치료제용 펩타이드 중간체, 아크릴레이트 모노머, 디스플레이용 전자재료 중간체 등으로 포트폴리오 확장 - 생산 인프라 강화로 국내외 제약사 위탁생산(CMO) 확대 계획 - 2022년 2분기부터 반도체 소재 중간체와 이차전지 전해액 첨가제 중간체를 공급 시작, 2023년 농약 원료 국내 공급, 2024년 10월 PCB용 원료를 다수 국내업체에 공급하며 매출 다변화에 기여 ## 주요 실적 및 전망 - 재무 실적 흐름: 2022년 매출 365억 원, 영업이익 -40억 원, 순이익 -35억 원; 2023년 매출 224억 원, 영업이익 -46억 원, 순이익 -164억 원; 2024년 매출 249억 원, 영업이익 4억 원, 순이익 16억 원; 2025년 상반기 매출 164억 원, 전년동기 대비 21.5% 증가, 영업손실 -11억 원, 순손실 -11억 원 - 재무 건전성: 부채비율 2022년 18.6%에서 2025년 상반기 33.0%; 자기자본비율 75.2%, 유동비율 219.6% - 매출 구성 및 성장: 2025년 상반기 제조 부문 매출은 전년동기 대비 21.5% 증가, 연간 제조 부문 매출은 약 333억 원으로 전망 - 글로벌 시장 및 기술력: 글로벌 제약시장의 성장과 함께 다단계 합성 기술(Phosgene Chemistry, Hydrogenation & Hydride Reduction, Halogenation) 기반의 맞춤형 개발·생산 서비스 제공; GMP 및 non-GMP 전용 맞춤 합성 서비스와 개발-생산 전 과정의 서비스 제공 ## 추가 메모 - 특허 현황: KIPRIS(2025.08.25.)에 따르면 총 4건의 특허를 출원, 3건이 등록(매입 3건 포함)되었음. 최근 10년 기준으로는 0건의 특허를 출원, 0건이 등록되었음. - 계열 및 지배구조: 동사 계열사는 상장사 8개 사, 비상장사 19개 사로 구성되며 계열회사의 총수는 27개. 지배구조는 최대주주 ㈜관악상사 13.00%, 특수관계인 그린케미칼㈜ 13.00%, ㈜건덕상사 0.81%, 자기주식 4.56%, 기타 지분 68.63%로 구성되어 합계 100.00%. - 경영진: 대표이사는 양준화와 이기성 각자 대표이사 체제로 경영. 양준화(1971년생, 일본 게이오대학 대학원 졸업)는 KPX화인케미칼 부사장 역임 후 2022년 3월 각자 대표이사 취임, 현재 그린케미칼㈜ 사장 겸임. 이기성(1965년생, 전남대학교 대학원 화학공학과) 2020년 3월 각자 대표이사 취임. - 거버넌스: 최근 거버넌스 관련 위배사항은 없음.

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• - 그린생명과학(114450)은 2005년 설립되어 2009년 코스닥에 상장된 정밀화학 기반의 원료의약품 및 의약품 중간체 제조기업으로, Phosgene를 활용한 다단계 합성 기술과 cGMP 기반 품질관리 체계를 통해 글로벌 시장에서 경쟁력을 확보하고 있으며, 기존 항생제 중간체 중심에서 GLP-1 계열 비만·당뇨 치료제용 펩타이드 중간체 및 전자소재 원료 분야로 사업을 확장하고 있다.
• - 제약시장은 고령화/만성 질환 증가로 지속 성장하는 고부가가치 산업이며, 동사는 CMO 경험과 특화 설비를 바탕으로 신성장 동력을 확보하고 국내외 제약사와의 위탁생산 확대를 모색하고 있다.
• - 재무현황(2022~2024): 시가총액 563 억 원, 2022년 매출액 365 억 원(증감 44.1%), 영업이익 -40 억 원(-10.8%), 순이익 -35 억 원(-9.7%); 2023년 매출액 224 억 원(-38.7%), 영업이익 -46 억 원(-20.8%), 순이익 -164 억 원(-73.1%); 2024년 매출액 249 억 원(11.1%), 영업이익 4 억 원(1.5%), 순이익 16 억 원(6.3%).
• - 그린생명과학(114450)은 정밀화학 기술을 기반으로 의약품 API 및 PI 분야 CMO 전문기업으로 글로벌 제약사에 원료의약품과 중간체를 공급해 왔습니다.
• - 여수산단의 대규모 반응기 및 특화 설비를 바탕으로 안정적인 대량 생산 체제를 구축하고 있으며, 8,000L 규모의 대형 반응기를 보유하여 대량의 화학 반응 공정을 효율적으로 처리 가능하고, 화치공장(MPP-1~3)과 월하공장을 운영합니다.