이차전지/반도체 분야로 사업 영역을 확장한 ..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: - ## 핵심 투자 포인트 1) 반도체 웨이퍼 범프 검사장비 VEGA S-1000의 개발 완료 및 양산성 검증 마친 상태 - 2024년 3월 개발 완료 - 현장 양산성 검증도 마친 상태 - 자체 개발 광시야 광학 렌즈 및 광학계와 데이터 고속 처리 알고리즘 탑재로 검사 속도가 10~30% 정도 빠릅니다 2) 이차전지 전극 6면 검사장비 개발 완료 및 양산성 검증 마친 상태 - 2024년 초 개발 완료 및 양산성 검증 마친 상태 - 전극의 상하부 등 6면을 수백 나노미터 수준으로 초점을 맞추며 결함 및 이물질을 정밀 검출 - 2025년 3월 6일 양산성 검증 성공 발표 - 초기 규칙 기반 검사 알고리즘에서 데이터 축적 후 AI 기반 알고리즘 도입으로 검사 정합성 강화 3) OLED 수출 제한 관련 반사이익 기대 - OLED 디스플레이 검사장비 매출 증가가 기대됩니다 - ITC가 BOE의 미국 수출을 14년 8개월간 금지한다는 분쟁의 반사이익이 있다고 명시되어 있습니다 - BOE의 미국 내 OLED 출하량은 연간 약 2천만~3천만 대 수준으로 추정되며, 가격 압박 완화로 동사의 OLED 디스플레이 검사장비 매출 상승이 기대됩니다 ## 주요 실적 및 전망 - 2024년 매출액 591 억원, 증감 23.5%, 영업이익 -50 억원, 이익률 -8.4%, 순이익 -39 억원, 이익률 -6.7%, 시가총액 298 억원, 52주 최고가 1,000 원, 최저가 533 원, 외지분율 0.8%, 주요주주 박금성 18.2% - 2025년 상반기 영업손실은 약 3억 원, 당기순이익은 약 1억 원으로 개선되었으며, 2025년 1분기 매출이 큰 폭으로 감소하였으나 반기로 인해 매출이 정상화되었고, 2025년 하반기 매출은 반기 수준과 유사한 흐름을 유지할 것으로 예상되며 디스플레이 업황 회복에 따라 매출 반등이 기대됩니다 - 디스플레이검사장비 연간 실적 전망: 2022년 495억 원, 2023년 478억 원, 2024년 591억 원, 2025(E) 646억 원 - 분기별 매출 전망: 1Q2025 81억 원, 2Q2025 185억 원, 3Q2025(E) 190억 원, 4Q2025(E) 190억 원 - 반도체 웨이퍼 범프 검사장비 납품 계약이 2025년 내 체결이 예상되며, 이차전지 전극 검사장비 납품도 협의 중 - 국내 OSAT 기업과의 업무협약으로 반도체 웨이퍼 범프 검사장비를 양산 라인에 설치해 양산성 평가를 진행 중이며, 2025년 내 계약 체결이 예상 - OLED 수출 제한으로 반사이익 기대: ITC의 BOE OLED 수출 금지 명령 및 최종 판결은 2025년 11월로 예상되며, BOE의 미국 내 OLED 출하량이 증가할 경우 매출 상승이 기대됩니다 ## 추가 메모 - 지배구조 및 자회사 현황 - 2025년 6월말 현재 연결대상 종속법인 2개: YWDSP VietNam(자산총액 165백만원, 지분율 100%, 베트남 BacNinh), ㈜알프스(자산총액 12백만원, 지분율 52.9%, 충남 천안) - 대표이사 박금성은 최대주주로서 ㈜알프스의 대표이사 및 ㈜영우머티리얼즈의 사내이사를 겸임 - 주요 사업 및 고객사 - 디스플레이 셀/모듈 검사장비 제조 및 판매, 주요 거래처: 삼성디스플레이, Japan Display Inc., BOE Optoelectronics Technology Co., Ltd, TIANMA MICROELECTRONICS Co., Ltd, China Star Optoelectronics Semiconductor Display Technology Co., Ltd. - 베트남 자회사 YWDSP가 CS 및 유지보수를 담당하며 향후 반도체 및 이차전지 검사장비 분야로의 진출 적극 검토 - 시장 동향 - 디스플레이 검사장비 글로벌 시장은 2024년~2031년 연평균 4.2% 성장 전망. 글로벌 시장 규모 2024년 28.5억 달러 → 2031년 37.7억 달러 전망 - 2023년 기준 시장 점유율: 어레이 검사장비 40%, 셀 검사장비 35%, 모듈 검사장비 25% - 주요 공급업체: Orbotech, HBT, 크리스탈리테크, Chroma, 중다오광디안 등 등 - 특허 현황 - 2025.08.27 기준 총 33건 특허 출원, 29건 등록. 최근 10년 기준 25건 출원, 22건 등록 - 주요 IPC 코드 예시: [G01N] 재료분석, [G01R] 전기량측정, [A61M] 체내주입장치 등 - 예시 출원: 이차전지용 전극필름의 노칭부 외관 검사 시스템(G01N, 출원일 2024-01-23), 인공지능 기반 점등 검사기의 결함 검출 방법(G01N, 출원일 2023-06-30), 마이크로 LED 검사장치(G01R, 출원일 2023-04-25) 등

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• - 디스플레이 검사장비 전문 기업에서 이차전지/반도체 검사장비로 사업영역을 확장하고 있으며, 확장 사업의 매출 실현 및 기존 사업의 매출 증가 기대가 제시되어 있습니다.
• - 반도체 웨이퍼 범프 검사장비(모델명 VEGA S-1000)의 개발을 2024년 3월에 완료했고 현재 양산성 검증도 마친 상태이며, 이 장비는 자체 개발 광시야 광학 렌즈 및 광학계와 데이터 고속 처리 알고리즘 탑재로 검사 속도가 10~30% 정도 빠릅니다.
• - 이차전지 전극 검사장비인 이차전지 전극 6면 검사장비의 개발을 2024년 초에 완료하고 현재 양산성 검증도 마친 상태이며, 전극의 상하부 등 6면을 수백 나노미터 수준으로 초점을 맞추며 결함 및 이물질을 정밀하게 검출합니다.
• - OLED 디스플레이 검사장비 매출 증가가 기대되며, 미국 ITC가 BOE의 OLED 디스플레이 미국 수출을 14년 8개월간 금지한다는 분쟁의 반사이익이 있다고 명시되어 있습니다.
• - 2024년 매출액 591 억원, 증감 23.5%, 영업이익 -50 억원, 이익률 -8.4%, 순이익 -39 억원, 이익률 -6.7%, 시가총액 298 억원, 52주 최고가 1,000 원, 최저가 533 원, 外지분율 0.8%, 주요주주 박금성 18.2%.