NTIG®플랫폼 기반의 혁신 신약 개발 전문기..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 제시되지 않음 ## 핵심 투자 포인트 1. PG-102 임상 2상 진입 및 경구용 비만 치료제 RPG-102 개발 - PG-102의 국내 2상 IND는 2024년 7월 승인되었고, 2025년 상반기에 2상 환자 모집 완료 및 3분기 내 투약 종료를 예상하고 있음. - 미국 Rani Therapeutics와의 공동 개발로 RPG-102를 경구용 비만 치료제(RT-114)로 추진 중이며, 경구용 비만 치료제는 주 1회 투여를 목표로 함. - 비임상 연구에서 주사제 대비 평균 111%의 생체이용률을 기록했다는 점이 협력의 근거로 제시됨. 2. NTIG 플랫폼 강점 및 파이프라인 확장 - NTIG® 플랫폼은 장기 지속성 다중 타깃 단백질 치료제 개발에 특화되어 있으며, GLP-1/GLP-2 이중 작용제 PG-102를 중심으로 차별화 전략을 추진 중. - 총 54건의 등록/출원 특허 보유(2024년 12월 기준); 생산수율은 7.2 g/L로 기존 대비 1.6배 향상. - 2024년 개발비 137.09억 원, 2023년 57.63억 원으로 매출액 대비 연구개발비 비율은 1,193.67%. - PG-110 등 차세대 파이프라인 추진 및 2025년 선도단계 과제 선정 등 글로벌 파트너십 및 기술개발 모멘텀 형성. 3. 재무 및 자본 구조 변화, 상장 및 글로벌 협력 모멘텀 - 2024년 매출 6.8억 원, 영업손실 -167억 원, 당기순손실 -57억 원. - 2024년 말 유동비율 6.5%, 부채비율 185.8%, 자기자본비율 35.0%, 자본총계 2023년 256억 원에서 2024년 475억 원으로 증가. - 2025년 상반기에 220억 원 규모의 투자 유치(유한양행, JW중외제약 등); 코스닥 이전 상장을 추진 중이며, 2025년 1차 국가신약개발사업단 선도단계 과제 선정 등 글로벌 파트너십 강화. - 세계 시장 진출의 핵심 전략은 Rani Therapeutics와의 RT-114 공동개발 계약으로, 경구용 생물의약품의 환자 순응도 향상 및 상업성 제고 기대. ## 주요 실적 및 전망 - 주요 재무 수치 - 2024년 매출: 6.8억 원 - 2024년 영업손실: -167억 원 - 2024년 당기순손실: -57억 원 - 2024년 말 유동비율: 6.5% - 부채비율: 185.8% - 자기자본비율: 35.0% - 자본총계: 2023년 256억 원 → 2024년 475억 원 - 매출 및 비용 구조 - 매출 비중은 NTIG 플랫폼이 큰 편이며, 기술이전 매출은 2024년 기준 6.0억 원, 연구용역 매출은 0.8억 원으로 전체 매출의 87.89% 차지 - 개발비(2024년): 137.09억 원; 2023년 57.63억 원; 매출액 대비 연구개발비 비율 1,193.67% - 사업 진행 및 전망 - PG-102의 임상2상 비만 및 2형 당뇨병 환자 모집 완료 및 2025년 1월 비만 군 모집 완료, 2상 환자 모집 완료 및 3분기 내 투약 종료 예상 - 2024년 생산성 7.2 g/L로 1.6배 향상 - 2024년 코넥스 대상 최우수 기술상 수상 - 외형 성장은 당분간 제한될 것으로 전망 - 2025년 상반기 투자 유치 220억 원, 코스닥 이전 상장 추진, PG-102 임상2상 결과 확보에 따른 글로벌 경쟁력 강화 기대 - EASD 2025 구두 발표, ActRII 병용 연구, PG-110 국가과제 선정 등 모멘텀 제시 ## 추가 메모 - 주요 주주 및 지분 구조 - 최대주주: ㈜유한양행 (지분 33.47%) - 기타 주요 주주: ㈜에스엘바이젠 (지분 31.57%), 대표이사 및 임원 지분 0.58% - 2024년 말 기준 외국인 지분율: 3.82% - 상장 및 거래 현황 - 상장일자: 2023.11.15 - 52주 최고가: 9,500 원, 52주 최저가: 4,785 원 - 매출 구성 - NTIG 플랫폼 매출 500,000 천 원(비중 73.24%), Super EGF 매출 100,000 천 원(14.65%), 연구용역 매출 82,717 천 원(12.12%) - IgE Trap 및 FSH Royalty 매출 정보는 공란 - 투자 및 파이프라인 현황 - 2025년 4월까지 220억 원 규모의 투자 유치; PG-102의 임상 개발 및 후속 파이프라인 개발에 사용 - NTIG® 플랫폼 기반의 GLP-1/GLP-2 이중 작용제 PG-102 및 PG-110 중심의 차별화 전략 - Rani Therapeutics의 경구용 캡슐 기술(RaniPhil™) 기반 RPG-102(RT-114) 개발 및 주 1회 투여 목표

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• - NTIG® 플랫폼 기반의 혁신 신약 개발 전문기업으로, NTIG 플랫폼의 다중 표적 융합단백질 기술과 PG-102를 보유하며 54건의 특허를 보유(2024년 12월 기준)하고 생산 인프라를 구축하였습니다.
• - 주요 파이프라인인 PG-102는 GLP-1과 GLP-2 이중 작용제로 차세대 비만ㆍ당뇨 치료제이며, 임상 2상 환자 모집 종료 후 결과 분석 중이고 생산수율 7.2g/L의 생산수율을 확보하였습니다.
• - PG-102의 임상 2상 결과를 기반으로 세계 제약사들과 기술이전 및 공동개발 추진을 확인되었으며, 미국 나스닥 상장사인 Rani Therapeutics와의 공동 연구개발을 통해 RPG-102를 경구용 비만 치료제 개발 중이며, 코스닥 이전 상장을 추진 중입니다.
• - 기업 정보 및 주가/시가총액 등: 현재가 7,490 원, 시가총액 1,149 억 원, 발행주식수 15,339,847 주, 외국인 지분율 3.82%; 상장일자 2023.11.15; 52주 최고가 9,500 원, 52주 최저가 4,785 원; 매출액(억 원): 2022년 5, 2023년 11, 2024년 7.
• - PG-102는 NTIG 플랫폼 기반의 GLP-1/GLP-2 이중 작용제로, 비만·당뇨 치료에서 위장관 부작용 감소와 근손실 억제를 통해 미충족 수요를 해결하고자 하며, 경구용 RPG-102 개발을 미국 Rani Therapeutics와 공동 추진 중임.