국내 알뜰폰(MVNO) 분야 선도기업에서 통신장..

투자의견 및 목표주가 - 투자의견: 없음 - 목표주가: 미공개/제공되지 않음 핵심 투자 포인트 1. 다각화된 사업 포트폴리오 및 자회사 구조 - 아이즈비전은 MVNO 주력에 머큐리(통신장비) 및 이엔크리에이티브(HMR 식품 유통) 등을 핵심 종속회사로 둬 다각화된 사업 포트폴리오를 보유하고 있음. 머큐리는 아이즈비전의 핵심 자회사로 지분 53.7%를 보유하며, 머큐리 산하에 ㈜이젝스(머큐리 지분 50.14%), ㈜머큐리광통신(머큐리 100%)이 있고, ㈜이엔크리에이티브를 통해 HMR 식품유통 사업을 운영하고 있음. 2. MVNO 운영의 안정성 및 시장 위치 - 아이즈비전은 1992년 설립, 2011년 MVNO 1호 계약 체결 이후 현재 SK텔레콤·KT·LGU+ 망을 모두 임차해 운영하고 있으며, EyesMobile로 후불 휴대폰 요금제를 판매하고 온라인 채널 중심의 영업과 우체국 알뜰폰 사업에도 참여. MVNO 가입자 규모는 중소 사업자 중 하나로서의 위치를 확보하고 있으며, 국내 MVNO 시장의 구조 속에서 직영 온라인몰 강점 등으로 경쟁력을 갖추고 있음. 3. 연구개발 및 신규사업 추진으로 중장기 성장 모멘텀 - 머큐리는 R&D 투자 강화로 기술 경쟁력을 확보하고 있으며, 2023년 68억원, 2024년 85억원의 연구개발비를 매출액 대비 증가율로 확대(4.9%→6.4%). 2025년 1분기 매출 대비 연구개발비 재투입도 약 10.5%에 이르는 등 신제품 개발에 집중. 2024년 국내 최초의 신제품 개발 및 다수의 특허를 보유했고, 2025년에는 소방시설공사업 진입 및 환경·IoT 분야로의 확장을 추진. 4월에는 리트코 지분 88.76%를 인수해 대기환경 솔루션 사업을 확대하는 등 신규사업 다각화를 진행 중. 주요 실적 및 전망 - 2025년 2분기 연결 매출: 약 832억 원, 영업이익 약 5.87억 원. 영업이익률 0.7%. 당기순이익은 금융수익 감소의 영향으로 83억 원 축소되어 순이익률 2.9%로 하락. - 부문별 매출 구성(2025년 2분기): 통신서비스 25,667백만원(매출 비중 30.8%), 머큐리의 통신 장비 제조 53,708백만원(매출 비중 64.5%), 식품 유통 3,888백만원(매출 비중 4.7%). - 2024년 재무 현황: 매출액 1,828억 원, 영업이익률 3.6%에서 0.6%로 하락. 당기순손실 증가. - 재무구조: 2023년 기준 부채총액 620억 원, 부채비율 33.9%, 유동부채 감소로 유동비율 216.1% 증가, 납입자본 증가로 자기자본비율 74.7% 상승. 2024년 자산총액 2,402억 원, 부채 149억 원 감소, 자본 102억 원 증가, 부채비율 24.4%, 자본비율 80.4%, 유동비율 323.8%로 상승. - 2025년 매출 전망: 2,065억 원으로 증가 전망. 분기별 매출은 1분기 360억 원, 2분기 472억 원, 3분기 614억 원, 4분기 798억 원으로 예상. - 주요 이슈: 2025년 1분기에 신규 ‘키즈 워치’ 및 ‘쯔양’ 콜라보 요금제 효과로 별도 매출 124억 원, 전년 동기 대비 29.8% 증가. 1월 세종텔레콤의 알뜰폰 가입자 약 17만 명을 양수해 총 37만 명의 후불 고객 기반 확보. 4월 리트코 인수로 환경사업 확대. 정부의 알뜰폰 활성화 정책 및 저가 5G 요금제 확산은 외형 확대에 기여할 것으로 기대. 자회사 주주 구성 및 AI 챗봇 도입, 보안 투자 확대 등도 긍정적 요인으로 언급. 추가 메모 - 지적재산권 및 인증: 2025년 3월 현재 등록특허 약 20여 건 보유. MVNO 운영 플랫폼, IoT 디바이스 펌웨어 등의 저작권 보유. 상표권으로 EyesVision, EyesMobile 등 등록. Wi‑Fi Alliance의 Wi-Fi Certified 인증, KC 인증, 광전력 복합케이블 단체표준 인증, TL9000/ISO 9001, ISO 14001 인증 보유 및 주기적 갱신. INNO-BIZ 기술혁신형 중소기업 인증, 메인비즈 경영혁신형 중소기업인증 등 정부·공공 인증 다수. - 구조적 특징: 3사 망 임차 체제하에 MVNO를 운영하고 있으며, EyesMobile를 중심으로 한 후불 고객 기반 확대 전략과 우체국 채널 활용이 주된 성장축으로 나타남. - 단기 실적은 2024년 부진에서 2025년 상반기로의 반등 여부가 관건이며, 리트코 인수 및 환경 사업의 매출 기여가 향후 실적에 중요한 변수로 제시됨.

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• - 국내 알뜰폰(MVNO) 분야의 선도기업으로, 설립일자 1992.09.09, MVNO 1호 계약 체결은 2011년이며 현재 SK텔레콤·KT·LGU+ 망을 모두 임차해 운영합니다.
• - 종속회사 머큐리를 통해 통신장비 제조 기술을 보유하고 있으며, 국내 3사를 대상으로 가정용 단말 장비를 공급하는 홈단말 제조업체로도 활동합니다.
• - 머큐리는 Wi-Fi 공유기(AP), 광모뎀, 광케이블, 교환기 등을 개발·생산·공급했고, 국내 최초로 802.11ac 규격의 유무선 통신장비와 무선 AP를 개발했고 이후 802.11ax 기반으로 확장했습니다.
• - 사업 포트폴리오 다각화로 성장 기대: 모빌리티(전기 오토바이 및 배터리 공유 시스템 제조·판매) 시작, IoT 및 에너지 분야로의 확대, 소방안전 IoT 등 신규사업 추가.
• - 시가총액(억 원) 429, 현재가 1,626, 발행주식수 26,355,043, 외국인지분율(%) 1.02.