하반기 영업 환경 단기 개선 기대

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 22,000원 ## 핵심 투자 포인트 1. 2Q25 실적: 수익성 개선 노력이 일부 현실화된 2분기 실적: 2Q25 연결 기준 매출 및 영업이익은 각각 전년 대비 1.7% 증가한 3조, 845억 원으로, 영업이익은 컨센서스를 19% 상회하였다(2Q25 중 발생한 중단 사업 제외 효과). 2. 하반기 전망: 영업 환경 단기 개선 기대: 하반기에는 편의점 점포 수가 소폭 순증세로 돌아설 것으 로 예상되는 한편, 11월 30일까지 소진해야 하는 민생 회복 소비 쿠폰 사용에 기반해 편의점 매출 회복이 기대된다. 3. 구조조정 및 외부환경의 영향: 인도네시아 슈퍼 사업 및 자회사 퍼스프 사업 중단을 결정한 것은 본업 외 저수익/비핵심 사업들에 대한 구조조정의 의미로 해석된다. 이러한 구조조정이 좀 더 가속화될 필요가 있다고 판단되며, 이에 기반한 전사 ROE 개선이 궁극적으로 뒷받침될 때 회사의 기업가치 제고에 대한 시장의 신뢰가 더 강화될 것으로 예상된다. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실적: 2Q25 연결 기준 매출 및 영업이익은 각각 전년 대비 1.7% 증가한 3조, 845억 원으로, 영업이익은 컨센서스를 19% 상회하였다(2Q25 중 발생한 중단 사업 제외 효과). - 하반기 전망: 영업 환경 단기 개선 기대: 하반기에는 편의점 점포 수가 소폭 순증세로 돌아설 것으 로 예상되는 한편, 11월 30일까지 소진해야 하는 민생 회복 소비 쿠폰 사용에 기반해 편의점 매출 회복이 기대된다. - 구조조정 및 외부환경의 영향: 인도네시아 슈퍼 사업 및 자회사 퍼스프 사업 중단을 결정한 것은 본업 외 저수익/비핵심 사업들에 대한 구조조정의 의미로 해석된다. 이러한 구조조정이 좀 더 가속화될 필요가 있다고 판단되며, 이에 기반한 전사 ROE 개선이 궁극적으로 뒷받침될 때 회사의 기업가치 제고에 대한 시장의 신뢰가 더 강화될 것으로 예상된다. - 2025E~2027E 주요 추정치(요약): - 2025E 매출액 11,945 십억원, 영업이익 277 십억원 - 2026E 매출액 12,304 십억원, 영업이익 284 십억원 - 2027E 매출액 12,684 십억원, 영업이익 302 십억원 ## 추가 메모 - Compliance notice - 본 조사분석자료의 애널리스트는 2025년 8월 7일 현재 위 조사분석자료에 언급된 종목의 지분을 보유하고 있지 않습니다. - 당사는 2025년 8월 7일 현재 위 조사분석자료에 언급된 종목의 지분을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. - 본 조사분석자료는 당사의 동의 없이 어떠한 경우에도 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. - 최근 2년간 목표주가 변경 추이 및 투자 등급은 본 리포트의 원문에 근거합니다.

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• - 2Q25 실적: 수익성 개선 노력이 일부 현실화된 2분기 실적: 2Q25 연결 기준 매출 및 영업이익은 각각 전년 대비 1.7% 증가한 3조, 845억 원으로, 영업이익은 컨센서스를 19% 상회하였다(2Q25 중 발생한 중단 사업 제외 효과).
• - 하반기 전망: 영업 환경 단기 개선 기대: 하반기에는 편의점 점포 수가 소폭 순증세로 돌아설 것으 로 예상되는 한편, 11월 30일까지 소진해야 하는 민생 회복 소비 쿠폰 사용에 기반해 편의점 매출 회복이 기대된다.
• - 구조조정 및 외부환경의 영향: 인도네시아 슈퍼 사업 및 자회사 퍼스프 사업 중단을 결정한 것은 본업 외 저수익/비핵심 사업들에 대한 구조조정의 의미로 해석된다. 이러한 구조조정이 좀 더 가속화될 필요가 있다고 판단되며, 이에 기반한 전사 ROE 개선이 궁극적으로 뒷받침될 때 회사의 기업가치 제고에 대한 시장의 신뢰가 더 강화될 것으로 예상된다.