편의점 업황 회복 시작, 점포 구조조정 효과..

## 투자의견 및 목표주가 - 투자의견: Buy - 목표주가: 20,000원(12개월 Forward P/E 10배) 유지 ## 핵심 투자 포인트 1. 3분기 진입과 민생지원금 효과로 기존점 성장률이 MSD%까지 상승하며 업황이 빠르게 회복 중. 2. 지난해 하위 브랜드를 시작으로 올해 동사를 포함 상위 사업자들의 점포 구조조정이 적극적으로 진행 중이며, 3분기부터 성수기 효과, 그리고 올해 하반기 점포 구조조정이 마무리될 것을 고려했을 때 업황은 저점을 통과하고 있다고 판단. 3. 또한 적자 사업부 정리로 실적 상향 가능성을 염두한 투자 전략 필요. ## 주요 실적 및 전망 - 2Q25 실제 실적: 총매출액 2조 9,806억원(+2%), 영업이익 845억원(+2% YoY). - 2Q25 Review: 편의점 부진했으나 개발 사업부 환입 효과로 실적 양호. - 2025F: 매출액 11,908 십억원, 영업이익 265 십억원, 지배지분순이익 144 십억원, 영업이익률 2.2%, 순이익률 1.3%. - 2026F: 매출액 12,330 십억원, 영업이익 290 십억원, 지배지분순이익 168 십억원, 영업이익률 2.4%, 순이익률 1.5%. - 2026년부터 본격 실적 개선 전망. ## 추가 메모 - 본 자료는 대신증권 Research Center의 추정치이며 오차가 발생할 수 있습니다. (투자의견 및 목표주가의 변경 내역은 본문에 기재된 바와 같이 2025-08-11 발표 기준으로 반영)

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• - 3분기 진입과 민생지원금 효과로 기존점 성장률이 MSD%까지 상승하며 업황이 빠르게 회복 중.
• - 지난해 하위 브랜드를 시작으로 올해 동사를 포함 상위 사업자들의 점포 구조조정이 적극적으로 진행 중이며, 3분기부터 성수기 효과, 그리고 올해 하반기 점포 구조조정이 마무리될 것을 고려했을 때 업황은 저점을 통과하고 있다고 판단.
• - 또한 적자 사업부 정리로 실적 상향 가능성을 염두한 투자 전략 필요.